<paper_title>周观点：光链接需求剧增，物料加速紧缺
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摘要
<paper_abstract>本周观点聚焦全球光模块需求快速上升及供应链紧张态势。2024年全球光模块市场约178亿美元，2025年预计235亿美元，2029年有望达到415亿美元，2024-2029年CAGR约18%；AI应用推动传输速率升级，400G-800G-1.6T的迭代周期有望缩短至两年内。上游核心约束在芯片与材料，EML激光器与高速DSP高度依赖海外供应，200G及以上速率的器件仍以进口为主，旋片在1.6T时代成为决定模块产能的关键材料，扩产周期长且技术壁垒高。一旦需求爆发，全球光模块产线的“卡脖子”风险将放大。国内供给缺口持续扩大，全球化扩产与上下游绑定加速。投资建议聚焦光模块与光芯片龙头，以及关键材料供应商的受益线。主要受益标的包括光模块（中际旭创、新易盛、东山精密、华工科技、光迅科技、剑桥科技、联特科技）、光芯片（永鼎股份、源杰科技、东山精密、仕佳光子、长光华芯），以及法拉第旋片等材料供应商。风险提示：市场系统性风险、政策落地不及预期、中美博弈等不确定性。 [page::0][page::1]
