国泰海通｜交运：海峡恢复伊朗解禁，业绩估值双重空间

创建于 2026-06-17T22:51:17.299339+08:00 更新于 2026-06-17T23:00:15.972607+08:00

摘要

本报告围绕海峡恢复与伊朗解禁对海运行业的长期影响展开分析，指出油运已进入“超级牛市”的两阶段逻辑：一是全球贸易重构推高运力利用率，二是原油增产与合规市场扩容拉动需求与估值。若海峡恢复通航与制裁释放兑现，VLCC租金与核心航线TCE将维持高位，合规市场扩容将带来持续的需求增长，打开估值空间，且未来五年具备较强盈利可持续性。警示包括地缘风险、制裁执行与环保政策的不确定性。 [page::0]

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