国泰海通 · 宏观聚焦｜关税一周年：全球贸易重塑的“真相”——关税透视研究一

创建于 2026-02-26T22:25:26.387444+08:00 更新于 2026-02-26T22:38:48.293545+08:00

摘要

本报告基于美国贸易普查局与海关等数据，测算并剖析了2025年新一轮关税政策实施一年后美国实际有效关税显著上升（截至2025年11月约9.8%），并揭示关税对主要国家与商品的分化冲击、以及由此引发的全球产业链重构与贸易来源替代路径，为判断后续贸易与产业演变提供量化证据与政策风险提示 [page::1][page::2][page::10]

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