宏观周期的量化过程与价值投资
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摘要
本报告建立了基于货币、信用、经济增长三维度的A股宏观周期量化框架，通过多层次指标实时判别经济阶段，并刻画行业下行周期中企业的财务韧性以量化护城河，发现护城河企业在萧条期能显著提升市占率和盈利韧性，护城河策略自2010年以来年化收益率11.7%，显著跑赢中证500基准，超额收益主要来自萧条和复苏阶段，表明宏观周期底部护城河投资具备布局价值 [page::0][page::2][page::13][page::18][page::21][page::23]
