中金2026年展望 | 外汇：宽松交易或阶段性回归（要点版）
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摘要
本报告分析了2025年全球外汇市场的政策和经济影响，聚焦美元指数的波动及"去美元化"浪潮，并展望2026年将以利差收窄和风险偏好变化为主线，预期美联储降息空间大，宽松交易或阶段性回归，美元跌幅相对有限。人民币方面，受美元走势及中美经贸关系影响，稳汇率政策和外资流入支持人民币温和升值。同时，关税风险对人民币压力有所减轻，整体汇率保持韧性 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5]
