【山证纺服】李宁2025年报点评-2025年经营利润稳健增长，全渠道库存保持健康可控水平

创建于 2026-03-31T08:42:15.085525+08:00 更新于 2026-03-31T08:45:24.399104+08:00

摘要

本报告点评李宁2025年年报：公司实现营收295.98亿元，同比增长3.2%，归母净利润29.36亿元，同比下降2.6%；跑步与综训等品类驱动零售流水增长，直营门店优化、电商与批发渠道收入稳健，毛利率小幅下滑但全渠道库存与周转保持健康；基于业绩与渠道优化，维持“买入‑A”评级并给出2026-2028年EPS预测与对应PE区间 [page::0][page::1]

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