持仓数量据化专应题报用告 （20上24/8）
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摘要
本报告基于CFTC持仓数据，系统统计分析资管、产业、互换商等不同类型持仓的收益表现及交易商数量的重要性。资管持仓在绝大多数商品上实现长期正收益，等权组合年化收益率达12%，夏普比率1.2。交易商数量的收益表现优于持仓数量，组合年化收益率达17%，夏普1.7。产业持仓普遍收益为负，且持仓数据的非线性解释力弱于交易商数量。报告指出CFTC数据存在发布延迟，限制了短期行情的指引作用，后续将结合中国非延迟数据进一步研究验证[page::0][page::4][page::5][page::7][page::9].
