3月转债配置：转债估值偏高，看好平衡低估风格 | 开源金工

创建于 2026-03-21T16:48:52.675569+08:00 更新于 2026-03-22T00:34:09.170198+08:00

摘要

本报告基于“百元转股溢价率”和“修正YTM–信用债YTM”两类估值指标，判断当前可转债整体估值偏高（百元转股溢价率三年/五年分位均处于高位），偏债型转债相对信用债性价比偏低；通过构建转债综合估值因子并分域构建偏股/平衡/偏债低估指数，结合动量与波动率情绪指标进行风格轮动，得出近期看好平衡低估风格的结论 [page::1][page::2][page::4]。

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