Econometric analysis of multivariate realised QML: Estimation of the covariation of equity prices under asynchronous trading
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摘要
本文提出了一种多变量实现的拟最大似然（QML）估计方法，用于处理因市场微观结构噪声和非同步交易引起的股价协方差估计难题。利用Kalman滤波与EM算法优化似然函数，新估计量保证正定性、利用全部异步数据且具有一致性和渐近混合正态分布。因子模型版本支持高维资产，且两种估计均达到有效收敛速率。蒙特卡洛模拟与实证研究均显示该方法在估计精度及大尺度资产组合分析中具有优势，尤其在非均衡数据情形下表现突出 [page::0][page::1][page::4][page::6][page::8][page::9][page::11][page::14][page::15]
