大型机构投资者的资产配置方法 —申万宏源金融工程资产配置系列研究之二
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摘要
本报告系统阐述了大型机构投资者资产配置的三层次框架：长期负债驱动的战略资产配置（SAA）、基于中短期调整的战术资产配置（TAA）、以及主动管理下的风险预算方法。针对中国市场结构性变动，提出基于长期波动率稳定性及各资产相同Sharpe Ratio假设的SAA与TAA配置方法，并展示了六种不同资产组合的实际配置比例与回测表现。此外，分析了不依赖收益预测的四种风险预算配置方法（等权1/N、最小方差MV、最大分散度MDP、等风险贡献ERC），并通过数值模拟对比各方法权重特征及适用情境，为机构投资者资产配置提供理论与实证结合的决策参考[page::0][page::8][page::10][page::15][page::36]
