• 高送转投资策略核心来自两部分收益：一为小市值风格带来的超额收益，二为事件驱动的真实alpha收益；建议在董事会预案公告后10个交易日内买入，并持有60个交易日以兼顾两者收益 [page::0]

- 2015年策略表现突出，相比创业板综指同期涨幅达到52%，显示了策略的强劲收益能力和抗风险优势

• 最新高送转股票组合推荐名单详见下表，股票均等权配置，适合持有60日，其中包括美好集团、财信发展、安信信托等优质标的 [page::0][page::1]

| 证券代码 | 证券简称 | 预案公告日 | 理论买入时间 | 实际买入时间 |
|-------------|-----------|--------------|--------------|--------------|
| 000667.SZ | 美好集团 | 2016-01-16 | 2016-01-29 | 2016-02-16 |
| 000838.SZ | 财信发展 | 2016-01-16 | 2016-01-29 | 2016-02-16 |
| 600816.SH | 安信信托 | 2016-01-18 | 2016-02-02 | 2016-02-16 |
| 002099.SZ | 海翔药业 | 2016-01-22 | 2016-02-05 | 2016-02-16 |
| 002192.SZ | ST融捷 | 2016-01-22 | 2016-02-05 | 2016-02-16 |
| 000836.SZ | 鑫茂科技 | 2016-01-23 | 2016-02-05 | 2016-02-16 |
| 002359.SZ | 齐星铁塔 | 2016-01-25 | 2016-02-15 | 2016-02-16 |
| 000711.SZ | ST京蓝 | 2016-01-26 | 2016-02-16 | 2016-02-16 |
| 002654.SZ | 万润科技 | 2016-01-26 | 2016-02-16 | 2016-02-16 |
| 300401.SZ | 花园生物 | 2016-01-26 | 2016-02-16 | 2016-02-16 |
| 600116.SH | 三峡水利 | 2016-01-26 | 2016-02-16 | 2016-02-16 |
| 300301.SZ | 长方照明 | 2016-01-27 | 2016-02-17 | |
| 002572.SZ | 索菲亚 | 2016-01-28 | 2016-02-18 | 一 |
| 300351.SZ | 永贵电器 | 2016-01-28 | 2016-02-18 | 一 |
| 002168.SZ | 深圳惠程 | 2016-01-29 | 2016-02-19 | |
| 600063.SH | 皖维高新 | 2016-01-29 | 2016-02-19 | 一 |
| 600722.SH | *ST金化 | 2016-01-29 | 2016-02-19 | 一 |
| 000627.SZ | 天茂集团 | 2016-01-30 | 2016-02-19 | 一 |
| 300298.SZ | 三诺生物 | 2016-01-30 | 2016-02-19 | |
| 600829.SH | 人民同泰 | 2016-01-30 | 2016-02-19 | |

• 投资周期上，推荐持有期为60个交易日，基于当前小市值板块持续占优预期，策略未来2-3个月仍具备较好表现空间 [page::0]

金融研究报告详尽解析：《从潜伏期转战至前线：不容错过的高送转十大金股在此（附股）》

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1. 元数据与概览

• 报告标题：从潜伏期转战至前线：不容错过的高送转十大金股在此（附股）

- 作者及发布机构：丁鲁明，蒋浩；机构为建投金工（中信建投证券旗下）

• 发布日期：2016年2月16日

- 主题：该报告聚焦于2016年中国A股市场中的高送转股票投资策略，尤其推荐了基于“高送转”事件的组合操作方案。

• 核心论点及投资评级：报告强调“高送转”股票组合的超额收益主要来源于两部分：一是小市值股票带来的市值风格超额收益，二是“高送转”事件本身带来的真实alpha收益。报告推荐投资者应在董事会预案公告后10个交易日内买入，并持有60个交易日，以最大化收益机会。报告并无明确的单只股票评级，但提供了重点推荐组合名单。[page::0,1]

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2. 逐节深度解读

2.1 高送转最佳投资策略及策略简介

关键点总结：

• 超额收益来源分为两部分：

1. 市值风格超额收益（小市值股票因流动性等因素通常获得超额收益）
2. 真实alpha（事件驱动的超额收益，源于高送转利好本身）

• 2015年11月，机构发布了高送转预测名单，投资者提前布局可享小市值带来的溢价，但少享事件alpha。

- 当前时点（2016年2月），随着董事会高送转预案的陆续发布，投资者有机会实施第二波布局策略——在预案公告后10个交易日内买入，并持有60个交易日，既享小市值红利，又获取事件alpha。

推理依据：

• 高送转政策作为送红股和转增股本的公司行为，通常对股价具有实质利好影响，投资者对相关股票需求增加，因此产生alpha收益。

- 小市值股票本身受市场风格偏好影响较大，存在风格溢价。投资策略结合此特征以放大收益。

解释术语：

• “Alpha”指主动超越基准市场收益的部分，事件alpha即基于公司发行高送转预案所产生的非市场普遍风格收益。

- “市值风格超额收益”则指因投资组合市值结构（偏小市值）引起的额外收益。

本节没有具体量化数据，但通过逻辑清晰地分列了收益来源与投资时点，形成策略逻辑的基础。[page::0]

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2.2 该策略历史成功案例

关键论点：

• 2015年策略实测表现极佳。一方面，该策略相对创业板指数同期涨幅高达52%；另一方面，该组合当月的绝对收益实现翻倍。

- 实际表现凸显小市值红利和事件alpha的双轮驱动效果。

数据说明：

• 报告中提供的图表（图1，见下文图表解读）展现了2015年2月底至3月底期间，“高送转组合”与“中小板综指”、“创业板综指”三条收益曲线的体现：

- 高送转组合涨幅远超两大基准指数。
- 上涨趋势持续且强劲，明显体现高送转策略的超额收益。

论证的意义：

• 该历史案例有效佐证了报告提出的投资策略的可靠性，展示了事件驱动策略在中国市场中的实证价值。

- 同时，也印证了投资者在准确时点（预案后10日买入）做出调仓决策的必要性。

[page::1]

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2.3 最新高送转组合推荐

内容总结：

• 基于已披露上市公司年报分红送配信息，公司高送转事件进入高峰披露期。

- 该报告精选了符合条件的21只高送转股票，推荐采取等权重持有，并持有期限设为60个交易日。

• 表格中包括证券代码、证券简称、预案公告日、理论买入时间和实际买入时间，表格中有不少股票还未实际买入，库存有一定时滞。

观察与推断：

• 投资建议显示重视“预案公告日”为关键观察节点，理论买入时间多为公告后10个交易日，符合前述策略逻辑。

- 实际买入时间大多集中于2016年2月16日，反映作者团队根据市场情况可能调整或迟缓执行买入动作。

• 组合横跨多个板块及类型，包括ST（特别处理）股票，体现了一定的风险承受能力及多样化考虑。

此列表为实际操作提供了明确标的及买入时间窗口，是该投资策略最直接的具体应用体现。[page::0,1]

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3. 图表深度解读

3.1 图1：2015年高送转策略表现（2015/2/24-3/24）

描述：

• 图表描绘了2015年2月24日到3月24日期间，三个指数的相对累计收益表现（图中纵轴可视为归一化收益基准，起始点为1）。

- 分别为：高送转组合（红线），中小板综指（紫线），创业板综指（蓝线）。

数据与趋势解读：

• 高送转组合收益明显优于两大指数，尤其明显在3月中旬后涨幅加速上升，至3月底收益接近1.8倍。

- 中小板和创业板综指同期涨幅均有限，基本呈缓慢上升趋势，最高约1.25倍区间。

• 强烈表现突出了策略中事件alpha与小市值风格双重驱动。

文本关联及结论：

• 图表准确支持文本中对2015年策略效果的描述，佐证投资者采用该策略能获得显著超额收益。

- 报告以此实绩图，强化论点的说服力，且为后续推荐最新组合策略提供经验基础。

数据局限性与注意事项：

• 图形出自2015年，较短时间窗口且选中部分高送转标的，可能存在样本选择偏差。

- 未展示策略在大盘或其他时段的表现，投资者需结合更全面数据判断风险。

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4. 估值分析

报告并未涉及单只股票的估值模型分析与估值目标价格设定，侧重于事件驱动策略的组合收益与操作时点。也即，投资价值的体现基于定性策略框架与历史超额收益，而非基本面或估值模型细节。

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5. 风险因素评估

报告未显著专门列出风险评估章节，但从内容中可推断潜在风险包括：

• 市场整体波动对小市值股票的敏感度较大，可能放大亏损风险。

- 个股基本面风险：部分标的如ST融捷、ST京蓝等处于特别处理状态，潜在公司风险高。

• 事件未达预期：高送转预案发布后效果可能因市场情绪或宏观环境变化而不及预期。

- 操作时机风险：策略强调在预案后10日买入，实际买入时间延迟可能削弱预期收益。

报告未提出具体风控措施或概率评估，投资者需自主判别风险承受能力。

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告的收益估计和投资建议明显偏向积极面，可能未充分强调事件失败风险及宏观经济等外部因素的潜在冲击。

- 表中“实际买入时间”多于理论买入时间，经观察多数为同一天（2016-02-16），表明策略执行存在一定滞后，可能影响效果。

• 投资标的中包含若干*ST及业绩问题公司，虽然可能带来高波动机会，但风险极高，投资者需警惕。

- 对于如何区分市值风格收益与真实alpha的具体计量与分解，报告未做详细说明，分析方法透明度有限。

• 历史案例选取时间较短，且集中于市场特定阶段，未给出多周期、多市场环境下验证结果，策略鲁棒性存疑。

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7. 结论性综合

本报告系统呈现了基于“高送转”事件的专项投资策略，强调事件驱动alpha与小市值风格收益双重来源的组合超额回报。策略核心是：

• 高送转股票在董事会预案公告后10交易日内买入，持有60交易日，可同步捕捉小市值红利及事件alpha超额收益。

- 2015年该策略显示出相对创业板超过52%的超额收益，证明了策略的有效性。

• 报告最新推荐了一批符合条件的高送转标的，明确买入窗口及持仓期限，为投资者提供实操指引。

图表定量展示历史表现，为策略提供有力的实证支持，但也存在样本及时间局限性。缺乏单只股票估值与风险细化分析，投资者应结合自身风险偏好和市场环境谨慎决策。

整体来看，报告的投资理念合理，建议具有一定市场经验的投资者在严格执行操作时点的前提下，利用高送转事件实现超额收益，尤其是在当前小市值风格依然占优的市场背景下。其推荐组合及操作策略具备较强的参考价值和实用性。

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参考文献与数据溯源

• 原文页码引用： [page::0,1]

- 图表图片引用：

报告