国泰海通 · 晨报1119｜宏观、固收

创建于 2025-11-18T22:00:18.586905+08:00 更新于 2025-11-18T22:20:58.645619+08:00

摘要

本晨报汇总两篇研报：一是10月财政数据点评，指出2025年1-10月一般公共预算收入增速回升主要由税收推动，但支出增速回落，需在下半年和四季度进一步加码财政支撑以稳经济；二是固收+资产复盘与2026年研判，提出“局部背离”框架，预测10年期国债利率回调上限接近2024年末前水平、约1.9%，并建议通过可转债、股息类权益、海外主权/企业债和哑铃型久期配置寻求α与久期防护 [page::0][page::1][page::2]

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