Passive Market Impact: A Point Process Approach

创建于 2026-07-07T12:03:32.194715+08:00 更新于 2026-07-07T12:11:38.626335+08:00

摘要

本文提出将价格冲击建模从单一信息量向依赖限价队列深度的状态敏感模型转变，通过对市场订单流加权以体现限价盘状态对价格变动的约束，从而系统阐释被动市场冲击的形成机制 [page::4]。在平稳状态下，单位限价单的即时冲击可通过简化公式近似给出，并且给出缩放极限的结果，使经纪商能够基于可观测变量直接估计交易成本与风险 [page::15][page::9]。论文还对冲击的形状给出定性结论：在初期阶段呈单调上升，后续阶段的演化与市场波动相关的因素相关联，并揭示限价与市场深度之间的相互作用与抵抗效应 [page::17][page::18].

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