【银河东盟产业研究】贷款增速向好，资产质量稳定——泰国非银信贷行业点评
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摘要
本报告聚焦泰国非银信贷行业，2026-2028财年贷款增速区间预计为-2.0%至12%之间，呈现分化格局。依托抵押物放款的汽车产权信贷机构在LTV管控下具备更强韧性，MTC、SAWAD、TIDLOR在该区间的增速预期约为6.0%–12%；KTC则因信用卡和无抵押个人贷款比重较高，增速相对较弱。资产质量方面，MTC与TIDLOR在2024-2025财年不良贷款率持续下行，显示风控能力出色；SAWAD不良率尚未见顶，KTC不良率有小幅抬升。信贷成本方面，MTC与TIDLOR近四个季度成本持续下降，资产质量改善带来成本收益改善。派息方面，2026–2027财年的分红比例呈现分化趋势，SAWAD、TIDLOR与KTC上调派息比例，占2025财年净利润的比重约23%–61%，而MTC维持较低的9%派息率。宏观风险提示包括经济放缓、二手车/二手摩托价格波动及农业收入波动等因素，对行业盈利能力与资产质量存在潜在冲击。[page::0]
