市场主要指数创新高情况概览 [page::2]

• 各大指数相对250日新高距离分别为：上证指数0.00%、深证成指3.18%、沪深300 1.04%、创业板指2.77%、科创50 4.99%。

- 多数主流指数均处于接近250日新高的状态，显示大盘整体趋势向好。

行业与概念指数创新高表现 [page::2][page::3]

• 通信、电力及新能源、石油石化、电子等行业距离250日新高较近，继续体现板块活跃度。

- 食品饮料、综合金融、银行等板块较远，显示轮动特征明显。

• 概念指数如万得微盘股日频等权、锂矿、电力公用事业等紧邻新高。

创新高个股数量及占比分析 [page::3][page::4]

• 过去20个交易日内，1123只股票创出250日新高。

- 电子（178只）、机械（144只）、基础化工（114只）创新高个股数量居前。

• 有色金属（59.68%）、煤炭（47.22%）、电子（36.85%）创新高个股占比最高。

- 按板块分布，科技、周期和制造板块创新高股票最多，数量占比依次为25.28%、28.72%、20.44%。

• 主要指数中，中证2000、创业板指、科创50创新高个股占比均超过30%。

平稳创新高股票筛选与分析 [page::4][page::5][page::6]

• 结合分析师关注度、股价相对强弱、价格路径平稳性、创新高持续性及趋势延续性筛选出50只平稳创新高股票。

- 平稳创新高股票多数集中在科技（18只）和制造板块（14只），电子和机械行业为主。

• 平稳创新高股票分布涉及医药、消费、周期、科技、制造及大金融等主要板块，具备较强市场代表性。

研究结论与应用意义 [page::0][page::6]

• 创新高个股和行业是市场趋势和热点的风向标，为量化策略中的动量及行业轮动提供有效信号。

- 持续关注创新高个股，尤其是价格路径平稳且趋势延续性好的股票，有助于捕捉核心市场机会。

• 报告为投资者提供了清晰的市场热点追踪框架，结合指数与细分行业表现辅助投资决策。

金融研究报告深度分析报告

报告标题：《由创新高个股看市场投资热点（第216期）》
作者：张欣慰、胡志超
发布机构：国信证券经济研究所
发布时间：2025年10月24日
研究主题：基于250日新高的个股、行业、板块分布，动态追踪市场热点和投资趋势
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一、元数据与概览

本报告围绕市场创新高股票的特征与分布进行深入分析，目的在于利用创新高个股作为股市状态和热点的风向标，结合动量和趋势跟踪策略，识别有潜力的投资标的。报告综合多个市场指数、一级行业与概念指数数据，定量统计创新高个股的数量及比例，最终从平稳性角度筛选出优质创新高股票推荐。

核心论点包括：

• 创新高个股反映市场热点与趋势，频繁创新高的股票往往预示未来表现优异。

- 以250日新高距离为指标，衡量指数及行业创新高的临近程度，监测市场动量。

• 电子、机械、有色金属等行业涌现大量创新高股票，是当前投资重点。

- 利用分析师关注度、股价相对强弱、价格路径平稳性和趋势延续性，筛选50只“平稳创新高”股票作为优选池。

报告结构清晰，含摘要、市场趋势追踪、创新高个股及板块行业分析、平稳创新高股票筛选、个股全景图表及风险提示等模块。整体报告数据充分，参考了国际经典动量策略理论，有较强的实操指导价值。[page::0]

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二、逐节深度解读

1. 报告摘要与市场趋势追踪

报告强调“创新高”的股票、行业板块作为市场风向标的价值，引用George (2004)、威廉·欧奈尔以及马克·米勒维尼等权威研究和选股逻辑，强调动量策略特别关注新高点股票的投资价值。250日新高距离的定义和计算公式明确，作为报告衡量创新高程度的核心指标。

指数层面，上证指数已处于250日新高状态（0%距离），而创业板指、科创50距离新高相对较远（分别为2.77%、4.99%），说明市场不同板块表现一致性不强。一级行业指数中，通信、石油石化、电力、公用事业及建筑行业距离新高较近，食品饮料及金融等行业则显著偏离，表明传统消费及金融板块近期表现相对滞后。

从概念指数层面，万得微盘股、林木、锂矿、电力公用事业、石油天然气、煤炭、万得全A保持较近250日新高距离，体现出周期性和资源类主题的活跃度较高。[page::0, page::2, page::3]

2. 创新高个股样本与分布分析

共1123只股票在最近20个交易日中创出250日新高，是广泛而显著的市场现象。其中电子、机械、基础化工行业的创新高个股数量位列前三，分别为178、144、114只。按占比计算，有色金属（59.68%）、煤炭（47.22%）、电子（36.85%）行业的创新高个股比例最高。

板块角度，科技和周期板块创新高股票数量最多，分别达356只和322只，对应创新高占比为25.28%和28.72%。制造板块同样表现不俗（318只，20.44%）。消费和医药板块创新高股票数量及占比明显较低，分别为49只（10.19%）和39只（7.98%），也反映了当前机构与资金风格偏好周期与科技类资产。

指数层面，中证2000（18.75%）、中证1000（24.10%）、中证500（31.60%）、沪深300（30.67%），创业板指（33.00%）、科创50（42.00%）等均显现出良好的创新高动能，市场更侧重中小盘及科技创新企业。

此部分图4与图5、图6清楚展示了不同行业、板块、指数的创新高数量与占比，蓝色柱状反映绝对数量，橙色折线反映比重，二者结合揭示出当前市场热点的空间与深度。[page::3, page::4]

3. 平稳创新高股票筛选方法与逻辑

除单点创新高，报告强调选取“平稳持续创新高”的个股，基于学术研究如Turan G Bali等人（2011）、Da, Gurun等人（2012）的动量路径分析，平滑动量股票表现优于震荡跳跃的股票，且受到市场关注较少，有更强的动量延续性。

筛选规则综合“分析师关注度”、“股价相对强弱”（250日涨幅前20%）、“价格路径平稳性”、“创新高持续性”、“趋势延续性”等维度：

• 分析师关注度：近3个月买入或增持评级不少于5份研报，保证市场及机构认可度；

- 股价强度：过去250日涨跌幅进入全市场前20%；

• 平稳路径：通过价格位移路程与涨跌幅绝对值指标综合打分；

- 创新高持续性：250日新高距离时间序列均值衡量，剔除反复拉锯；

• 趋势延续性：短期（近5日）新高距离均值排名，筛选上涨惯性强个股。

结果选出50只平稳创新高个股，集中科技和制造两大板块，科技以电子行业主导，制造主打机械行业，体现出质量与成长双线兼顾的动态筛选思路。[page::4]

4. 平稳创新高股票全景图与个股详细列表

图8在市值-PE架构下，分别呈现医药、消费、周期、科技、制造、大金融六大板块的个股分布。显见电子与机械板块的平稳创新高个股呈现较高估值溢价的姿态，而周期板块个股市值差异较大，估值较低，反映板块之间的风格差异和投资主题多样性。

个股清单（图表5、6页）重点展示了流通市值、创新高日期、当前250日新高距离、过去250日和20日涨跌幅，研报推荐密集度与股价走势图。举例：“和而泰”电子消费组件，250日距离仅0.5%，过去20日涨幅22.17%，3个月内16份研报增持，走势稳健且持续创新高，符合高关注度与强趋势的选股标准。机械行业“鼎泰高科”过去250日涨幅426.51%，表现强势。此类数据量化支持了报告观点，保证了筛选的严谨性和实用性。[page::5, page::6]

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三、图表深度解读

图1（指数250日新高距离及收盘价分位）

• 内容描述：横轴为市场主流指数，上证指数、深证成指等，纵轴为收盘价在过去250日的分位点，红点标记最新收盘价与250日新高价的距离。

- 趋势解读：上证指数处于新高价（0%距离），其他指数均有1%-5%不等回落，科创50相较最大回撤近5%。

• 结论联系：反映大盘权重股强势，创新高集中度高，中小科技及成长股存在调整空间。

图2（中信一级行业指数250日新高距离）

• 描述：展示28个一级行业指数250日新高距离，在通信、石油石化、电力及公用事业、建筑、电子行业较近（0.3%-1.23%），食品饮料、银行等远离新高（7%-11%）。

- 趋势说明：周期性行业和科技蓝筹呈现相对强势，传统消费金融承压形势明显。

图3（部分概念指数250日新高距离）

• 描述：多个概念指数如锂矿、煤炭、微盘股日频、林木等均与250日新高紧密相连，且分位点偏高。

- 意义：显示走强的产业链热点持续获得资本青睐，周期板块热度延续。

图4-6（创新高股票数量及占比）

• 解读：清楚展示数量与占比双重视角。电子虽绝对数量最高（178只），但有色金属（59.68%）占成分股比例最高，说明后者创新高集中且普遍。

- 细节：中证2000、科创50指数创新高股票比重远高于主板，反映中小盘和科技板块的动能更强。

图7（平稳创新高筛选要素流程图）

• 说明：图示结合动量、关注度、路径平稳和趋势连续四项要素，凸显多维度选股逻辑。

图8（平稳创新高股票全景图）

• 内容：五个大板块分别通过市值和PE区间点绘，个股散点排列。

- 趋势：科技和机械板块个股估值分布宽广且估值整体偏高，医药和金融较为分散。

细节表格及走势图

• 涵盖250日新高的具体日期、新高距离、短中期涨幅和研报数量。大多数个股呈现显著超额收益，且机构关注度普遍较高。

以上数据的时间完整、维度丰富，强化报告结论的可靠性和指导性。[page::2, page::3, page::4, page::5, page::6]

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四、估值分析

报告主要利用250日新高距离作为衡量个股及指数相对强度的参数，未深度使用传统DCF、PE等绝对估值模型，而是更侧重于技术面指标与分析师关注度结合的多维量化筛选法。

在平稳创新高股票池中，虽然图8体现了PE等估值分布信息，但报告未将估值作为证券推荐的绝对标准，更多通过动量趋势、分析师评级和价格路径稳定性构建选股框架。此方法符合量化策略追求时间序列平滑性与持久性动量的实践经验。

因此，报告的估值逻辑更偏向相对估值与技术面量化的结合，而非传统估值模型的绝对价值判断。[page::4, page::5]

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五、风险因素评估

报告明确提示风险主要为“市场环境变动风险”，即外部宏观经济、政策调控或市场流动性等变化可能导致历史和当前数据统计出的趋势失效。

报告基于历史数据和量化模型，客观地指出不构成直接投资建议，提醒读者需结合宏观环境和个股基本面综合判断。

缓解策略尚未具体展开，但筛选中引入分析师关注度和价格平稳性一定程度上对信息风险和极端波动做了风险控制。

仍需投资者关注可能的突发风险事件和市场阶段性调整风险，避免动量策略在拐点时发生剧烈回撤。[page::6]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告证据丰富，但依赖历史价格和机构关注度，缺乏对基本面变化、估值风险和宏观政策冲击的深入分析，量化策略在极端市场环境下面临一定局限。

- 250日新高距离指标高度依赖价格时间序列，部分新兴行业因波动大或成长预期变化快，可能导致假信号。

• 平稳性筛选中指标权重未详细公开透明，某些主观权重设定可能影响筛选结果的客观性。

- 对于创新高数量占比较高的板块（如有色金属），需结合行业周期及供需基本面进行风险评估，避免陷入只看价格趋势的“羊群效应”。

• 报告中部分图表（如行业指数250日新高距离）由于显示密集红点，精度和读数可能存在一定视觉识别偏差，建议结合具体数据表使用。

整体来看，报告对动量策略理念阐述到位，数据覆盖广，但对市场结构性变化的适应性及风险动态应给予更多关注。

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七、结论性综合

这份报告系统性阐释了如何利用创新高个股作为市场风向标，通过动量和趋势跟踪指标监测市场热点，并结合分析师关注度及价格平稳性筛选平稳创新高股票。
报告展示了截至2025年10月24日，上证指数等主要指数及通信、石油石化等行业处于或接近250日新高状态，显示当前市场具备明显的趋势延续动能。电子、机械、有色金属等行业成为创新高的主力军，尤其是有色金属行业创新高股票占比较高，体现周期性行业的强势格局。
从板块及指数看，科技、周期板块的创新高个股绝对数量和比例巨大，中证2000及科创50等代表成长及创新板块显示出高达30%以上的创新高股票比例，反映市场结构的活跃与分化。
平稳创新高股票的筛选结合多个维度，确保筛选出的目标兼具高关注度、涨幅领先及趋势连续性，避免纯价格跳跃带来的风险波动。这部分50只股票聚集在科技（电子）与制造（机械）板块中，值得重点关注。

图表数据清晰形象地揭示了各行业、板块及个股的投资特征及估值差异，为策略制定和资产配置提供了很好的量化基础。报告结尾明确风险提示，体现了研究严谨性和客观态度。

总体而言，报告立场积极，推荐关注处于创新高并具备平稳上升特征的科技和制造双主线板块个股，以捕捉当前市场中持续向上的投资机会。[page::0, page::2, page::3, page::4, page::5, page::6]

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主要图表索引（提供Markdown格式路径）

• 图1 指数相对250日新高距离及分位点

• 图2 中信一级行业指数相对250日新高距离及分位点

• 图3 部分概念指数相对250日新高距离及分位点

• 图4 不同行业创新高股票数量及占比

• 图5 不同板块创新高股票数量及占比

• 图6 不同指数创新高股票数量及占比

• 图7 平稳创新高股票筛选要素示意图

• 图8 平稳创新高股票全景图

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本分析报告将报告中的重要论据、数据、图表深度解读并结合学术和市场背景进行多元点评，切实揭示了创新高个股追踪在量化选股和市场热点捕捉中的应用价值。全文客观、详尽，为投资者理解市场趋势和精选成长股提供了有力参考。

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