中金：存款搬家的“叙事”与现实

创建于 2026-01-12T08:00:33.761068+08:00 更新于 2026-01-12T08:07:35.745873+08:00

摘要

报告指出应把关注点从“天量存款到期”转向2022-2025年累积形成的约6万亿元超额储蓄，其释放速度和去向决定“存款搬家”的实际影响规模 [page::2]. 我们测算2026年中长期定期存款到期规模约67万亿元—75万亿元，但历史上银行留存率通常在90%以上，预示绝大多数到期存款仍可能留存在银行体系，真正进入股市的规模非常有限（入市资金占比不到1%）[page::3][page::5][page::7].

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