【华鑫医药|行业周报】以更长维度观察创新药的市场价值
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摘要
本报告聚焦创新药长期价值与全球化布局，强调海外授权（BD）落地及里程碑兑现对估值的关键作用。2025年中国License-out交易显著增长，首付款达70亿美元，总交易额1357亿美元，显示全球化进程对创新药价值的持续支撑；但进入2026年，创新药板块表现与市场基准仍有分化，需以更长时序观察海外临床进展与里程碑兑现对长期价值的影响。报告同时聚焦MASLD/MASH与HIV等热点领域的中国企业动态，以及医疗器械与RTU包装的新趋势，提示行业结构性机会与潜在风险并存的格局[page::0][page::1]
