选股因子系列研究（八十四）——选股因子的季节效应及其成因
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摘要
本报告系统研究了2005年以来A股常见选股因子的季节效应，主要包含月历效应与假日效应。结果显示市场存在显著的小盘价值风格与成长风格交替规律，2-3月小盘异象明显，5-6月成长风格与基本面因子表现优异，节前市场偏好高盈利大盘蓝筹股，节后则偏好小市值高成长股。基于此，报告提出在特定时间段采用卫星策略或放松风控模型对风格因子的约束，以有效提升指数增强组合的超额收益率和稳定性 [page::0][page::5][page::6][page::13][page::15][page::17].
