am-AMM: An Auction-Managed Automated Market Maker
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摘要
本报告提出了一种创新的“拍卖管理自动做市商（am-AMM）”机制，通过链上无审查拍卖授予流动性池管理权，实现动态费用设置与套利利润捕获，解决了现有AMM中信息套利损失大与费用优化难题。理论证明该机制在均衡状态下能吸引比固定费率AMM更多的流动性，提升价格准确性，同时转移风险至更具资本实力的管理者，提高整体效率。报告还详细建立了基于几何布朗运动的套利剩余结构模型，并分析了机制面临的夹层攻击风险和区块构建集中化风险。此外，本机制具有良好的可组合性和无价格预言机需求，未来工作将聚焦其在集中流动性AMM的落地实现与复杂金融环境中的适用性 [page::0][page::1][page::6][page::8][page::11][page::12][page::14][page::16]。
