2025年第26周市场行情综述 [page::1-2]

• 上证指数上涨1.4%，沪深300上涨1.54%，创业板上涨1.5%。

- 恒生指数下跌2.37%，恒生互联网指数下跌1.52%。

• 申万传媒指数上涨2.7%，子行业中互联网服务涨幅最大8.26%，影视1.42%，广告营销0.26%。

• 传媒行业涨幅前5个股：欢瑞世纪23.69%、冰川网络14.86%、新迅达14.64%、勤上股份12%、东方财富11.25%。

- 跌幅前5包含联建光电-20.26%、\*ST大晟-6.48%、完美世界-4.5%。

港股传媒互联网企业表现 [page::2]

• 心动公司上涨3.85%，百度上涨2.44%，网易上涨1.06%。

- 腾讯、京东、阿里巴巴、美团分别下跌3.16%、4.68%、6.24%、6.65%。

电影行业数据与趋势 [page::3]

| 排名 | 电影名称 | 本周票房(万元) | 累计票房(万元) | 本周票房占比 |
|------|----------------------|----------------|----------------|--------------|
| 1 | 侏罗纪世界：重生 | 1817.5 | 17803.3 | 31.0% |
| 2 | 名侦探柯南：独眼的残像 | 840.2 | 24078.4 | 14.9% |
| 3 | F1:狂飙飞车 | 756.9 | 11996.8 | 4.1% |

• 2025年上半年电影总票房292.31亿元，同比增长22.91%，为近六年最佳，上半年票房主要贡献来自国产春节档头部影片。

- 《哪吒之魔童闹海》单片贡献154.46亿元，占大盘52.8%。

游戏、影视剧及综艺动漫重点排名 [page::4-5]

| iOS游戏畅销前三 | 厂商 | 安卓游戏热玩前三 | 厂商 |
|---------------------|---------|-------------------|---------|
| 王者荣耀 | 腾讯 | 心动小镇 | 者动游戏 |
| 和平精英 | 路讯 | 崩坏：星穹铁道 | 未哈游 |
| 三角洲行动 | 助讯 | 杖剑传说 | 古建游式 |

| 影视剧集排名前三 | 播映指数 | 播放平台 |
|---------------------|----------|---------------|
| 以法之名 | 83.5 | 优酷 |
| 锦绣芳华 | 81.2 | 芒果 |
| 书卷一梦 | 80.7 | 爱奇艺 |

| 综艺排名前三 | 播映指数 | 播放平台 |
|---------------------|----------|-----------------------|
| 哈哈哈哈哈第五季 | 80.7 | 爱奇艺、腾讯 |
| 奔跑吧第九季 | 77.6 | 优酷、爱奇艺、腾讯 |
| 新说唱2025 | 77.1 | 爱奇艺 |

| 动漫播放量指数排名前三 | 指数 | 上线平台 |
|------------------------|---------|-------------------------|
| 沧元图之颜值大赏 | 387.2 | 优酷 |
| 沧元图之颜值与武力值并存 | 344.8 | 优酷 |
| 沧元图之斩妖除魔 | 306 | 优酷 |

• 游戏及影视综艺内容多保持较高用户活跃度和收视，显示行业内生动力 [page::4][page::5].

核心观点及投资建议 [page::0][page::3]

• 美国宣布对多个国家启动10%-70%关税通知程序，增加短期贸易波动，但中美日内瓦协议仍存共识基础。

- 2025年上半年电影票房创六年新高，国产IP表现强劲，显示文娱内需回暖及产业升级趋势。

• 维持对中国科技龙头股票的看好，重点关注具备底层技术与产业引领优势的龙头股及中概股回流港股机会。

- 推荐关注港股互联网龙头、游戏行业，以及电影文旅消费政策推动的相关标的。

• 需注意监管政策及宏观经济下行风险。

多国关税谈判期限将至，25H1电影票房为近六年最高 —— 华西传媒&战略周报详尽分析

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1. 元数据与概览

• 报告标题：多国关税谈判期限将至，25H1电影票房为近六年最高｜华西传媒&战略

- 作者及发布机构：华西证券研究所，分析师赵琳

• 发布日期：2025年7月7日

- 主题范围：传媒互联网行业，涵盖市场行情回顾、电影及文娱产业数据、贸易政策影响及投资建议等多维度内容。

• 核心论点：报告重点分析了2025年第26周的市场行情，指出外部贸易环境因美国单边关税措施重新变得不确定，同时详细汇总了上半年国内电影票房创新高，传媒互联网行业内部结构的表现差异及未来投资方向的建议。

- 评级和建议：报告对未来贸易谈判持谨慎乐观态度，维持对中国科技龙头企业的看好，重点推荐港股互联网龙头、游戏行业和电影及文旅产业为投资重点。强调风险识别包括监管政策不确定性和宏观经济下行风险。

简言之，报告不仅梳理了最新市场和行业数据，还结合宏观环境和政策风险，提出虽短期波动加剧，但中长期看中国科技与传媒产业仍具韧性和潜力的观点。[page::0]

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2. 逐节深度解读

2.1 市场行情回顾

• 关键论点：2025年第26周，A股主要指数持续上涨，上证指数涨1.4%，沪深300涨1.54%，创业板涨1.5%。相比之下，恒生指数及恒生互联网指数均有跌幅，分别为-2.37%和-1.52%。申万传媒指数表现突出，上涨2.7%，行业排名第6。

- 逻辑支撑：上涨主要由互联网服务子行业（上涨8.26%）、影视（1.42%）和广告营销（0.26%）等推动，体现了科技与传媒行业的分化表现和投资热度集中。

• 数据点分析：如图1显示，建筑材料、银行和医药生物表现居前，传媒行业内互联网服务强劲领先；图2进一步细分传媒子行业涨跌幅，互联网服务明显领先。[page::1]

- 个股表现：表1显示，欢瑞世纪、冰川网络等传媒业绩亮眼，涨幅超过10%，而联建光电、*ST大晟等面临大跌压力。

• 恒生指数行业表现：图3中恒生综合行业涨跌排名，地产及原材料表现较好，信息科技表现中规中矩排名第9。港股传媒互联网企业中，心动公司涨幅最大（3.85%），而美团、阿里巴巴均大幅下跌（分别-6.65%、-6.24%）。此反差指出内地与港股市场对科技及互联网属性企业的不同预期与情绪。[page::2]

2.2 贸易政策与行业核心观点

• 关税谈判期限临近：美国单方面宣布7月4日起启动关税通知程序，计划于8月1日起对多国商品征收10%-70%关税。官方目标是7月9日前完成送达。

- 解读与判断：尽管单边行动会加剧短期波动，但报告认为中美日内瓦框架下仍保持共识基础，预期贸易协定仍有望实质落地，故对贸易谈判前景“谨慎乐观”。此判断体现了对中长期多边贸易磋商可能性的积极预期。

• 电影票房表现创新高：上半年电影总票房292.31亿元，同比增长22.91%，为2020年以来最佳表现，仅次于2018、2019年历史高点。春节档国产片贡献尤其突出，占据票房前五名，其中《哪吒之魔童闹海》单片贡献154.46亿元，占大盘52.8%。

- 意义：票房韧性标志消费内需回暖，体现国产IP产业链工业化能力加强，政策支持与创新推动产业升级。报告强调头部影片均为国产，表现出国产内容生态优势显著。

• 投资建议总结：报告维持对中国科技龙头的积极看法，重点关注内需消费和AI技术的结合。提出三大推荐领域：港股互联网龙头、游戏行业和电影文旅产业，并具体列举相关受益个股。

- 风险提示：监管政策不确定性及宏观经济下行作为主要风险加以强调。[page::3]

2.3 子行业数据详析

电影行业（3.1）

• 2025年第26周电影票房由《侏罗纪世界：重生》领跑，单周票房1817.5万元，占比31%。次席为《名侦探柯南：独眼的残像》和《F1:狂飙飞车》。

- 数据展示电影市场多样化及长期积累效应，累计票房数据显示部分影片有较强持久力。

• 其他影片如《恶意》《无名之辈：否极泰来》等表现也不俗，显示多元内容共振市场。[page::3]

游戏行业（3.2）

• iOS畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》，涵盖腾讯、网易等主流厂商。

- 安卓热玩榜前三分别为《心动小镇》《崩坏：星穹铁道》《杖剑传说》，反映出手游市场活跃度及分平台差异。

• 这一指标说明游戏行业依然是内需和出口增长的重要推动力，科技赋能产品竞争力显著提升。[page::4]

影视剧集行业（3.3）

• 《以法之名》《锦绣芳华》《书卷一梦》分别位列播映指数前三，覆盖优酷、芒果、爱奇艺三大平台。

- 播映指数83.5至80.7之间波动，反映内容热度和用户关注度。不同平台间竞争激烈，但头部内容仍有显著聚合效应。[page::4]

综艺及动漫行业（3.4）

• 综艺方面，《哈哈哈哈哈第五季》《奔跑吧第九季》《新说唱2025》排名前三，播放平台覆盖爱奇艺、腾讯、优酷，展现头部综艺强劲吸引力。

- 动漫市场播放量指数领先为《沧元图之颜值大赏》，指数387.2，远高于后续作品，优酷为主要上线平台，说明平台与IP合作紧密，动漫生态完善。

• 综艺和动漫均体现新媒体平台对内容变现及用户吸引的核心地位。[page::5]

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3. 图表深度解读

图1 - 申万一级行业涨跌幅排名（2025年第26周）

该柱状图显示多行业当周涨跌幅，上涨居前为建筑材料、银行、医药生物，传媒指数上涨2.7%排名第6，明显领先创业板1.2pct。图表视觉突出传媒行业表现优于整体创业板，尤以互联网服务子行业领涨（8.26%）。支持了文本中传媒行业表现抢眼的论述。数据来源Wind，华西证券研究所。[page::1]

图2 - 传媒子行业涨跌幅排名

明显互联网服务股价飙升，其他传媒子行业如影视和广告营销增幅相对温和。负面子行业如体育及游戏中小幅下跌。该细化数据反映了传媒行业内部结构性分化，强调互联网服务作为变革动力的地位。[page::1]

表1 - 传媒行业个股涨跌幅排名

列出涨幅最高和最低的五家公司。欢瑞世纪、冰川网络大幅上涨23.69%及14.86%，联建光电跌幅达20.26%，体现市场对不同传媒公司的热度差异。表格配合指数数据为投资者提供标的选择参考。[page::1-2]

图3 - 恒生综合行业涨跌幅排名

数据显示地产及相关行业为领涨板块，资讯科技排名第9，传媒互联网表现不强势，表明港股市场目前对传媒和互联网行业信心不足，与A股形成对比。该差异反映市场分化风险。[page::2]

图4 - 港股传媒互联网企业涨跌幅

心动公司领涨3.85%，而腾讯、美团、阿里巴巴均大幅下挫，尤以美团跌6.65%显著。图表强化了文本关于港股市场科技巨头回落、行业短期波动的观点。[page::2]

表2 - 电影票房数据

详列当周各影片票房及累计票房和占比，最大票房贡献来自《侏罗纪世界：重生》。通过分析票房占比，可以看出单片市场影响力及内容生命周期，辅助理解电影市场结构和消费者偏好趋势。[page::3]

表3 - 游戏市场排名

涵盖iOS畅销榜和安卓热玩榜，支持对游戏行业产品竞争格局的理解。腾讯和网易仍为主导企业，体现其市场份额和影响力。通过此表，报告强调游戏作为文化消费的核心驱动力之一。[page::4]

表4 - 影视剧集市场排名

播映指数反映电视剧集的热度和流量，结合播放平台信息展示平台内容排布。高指数和优质平台优势显著，助力行业判断及内容投资方向。[page::4]

表5 & 6 - 综艺及动漫市场排名

综艺播放指数和动漫播放量指数排名揭示市场主流节目及动漫作品地位，佐证了综艺和动漫作为内容生态重要组成部分的活跃度，提供投资者内容策略参考。[page::5]

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4. 估值分析

本报告未明确给出具体估值模型或目标价区间，侧重于宏观政策与行业趋势分析。重点阐述了行业分化与消费动能复苏带来的投资机会，结合政策环境及市场情况提出了行业配置建议，并埋下了长期价值投资逻辑的伏笔——AI和底层技术能力是行业龙头公司价值体现的关键。估值隐含建立在对标的业绩增长和市场认可度提升之上，且风险警示部分提示监管与经济的不确定因素，暗示需谨慎估值调整。[page::0,3,6]

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5. 风险因素评估

• 监管政策不确定性风险：媒体、互联网和游戏行业均面临持续监管和政策收紧风险，这可能对行业盈利和业务扩展产生负面影响。报告提醒投资者需持续关注政策变化。

- 宏观经济下行风险：在全球经济波动背景下，宏观经济放缓将直接影响消费能力和企业信心，从而影响传媒和互联网等消费相关行业的发展。
这两大风险因素被明显标注为需重点警惕的外部变量，未见具体缓解策略，但整体态度为积极关注并谨慎乐观。[page::0,6]

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6. 批判性视角与细微差别

• 对贸易谈判前景的判断偏谨慎乐观：报告认为多边贸易协议尚有落地空间，但基于美国单边行动加剧贸易波动的现实，预测仍存在较大不确定性。

- 市场情绪分化明显：A股传媒互联网以互联网服务领涨，而港股市场同类企业普遍回落，表明对业务和行业未来的预期不一致，投资者需注意区域市场差别及潜在风险。

• 数据中部分排版和内容源自整理，个别表格内容存在缺失或乱码，如表1部分个股信息不完整。虽不影响整体分析，但反映报告制作细节需加强。

- 缺乏明确估值模型披露，未对推荐标的给出估值水平或目标价格，限制了投资决策的精确性分析。
综上，报告整体结构合理，逻辑清晰，但部分细节略显简化，适合宏观至行业层面的趋势把握，不宜作为单一买卖依据。[page::1,2,6]

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7. 结论性综合

本周报告深入剖析了2025年第26周传媒互联网行业的多维表现，以数据驱动阐释行业内部结构分化：

• A股市场传媒行业表现抢眼，互联网服务领涨，彰显科技驱动的消费升级动力。

- 持续贸易不确定性带来短期波动风险，但中长期仍看好中美贸易协议实质达成及市场韧性。

• 电影行业表现强劲，2025年上半年票房突破近六年新高，尤其是国产IP头部影片凸显国产内容工业化和生态系统优势。

- 游戏行业保持活力，头部产品持续占据市场重要地位，内需和出口空间广阔。

• 影视、综艺及动漫内容播放指数领先，展现多平台、多品类内容竞争格局。

- 投资层面，报告建议重点关注港股互联网龙头、游戏及电影文旅产业，体现内需和科技双轮驱动的核心战略。

• 风险警示明确，监管政策和宏观环境是影响行业及投资回报的关键不确定因素。

图表与数据详实支持论点，特别是在行业板块涨跌幅、影视票房排名及游戏热门榜单的直观呈现，为投资者提供了重要的决策参考和市场情绪把控。全报告立足于对现实波动的认知与对未来结构性趋势的洞察，指导了较为稳健且长期价值导向的投资策略。

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附：关键图表简要索引

• 图1、图2：申万行业及传媒子行业涨跌幅，直观展现行业分化

- 表1：传媒行业个股涨跌排名，细化具体投资标的走势

• 图3、图4：港股市场综合及传媒互联网行业表现，揭示区域市场差异

- 表2-6：电影、游戏、影视剧、综艺与动漫详细排行榜数据，全面反映内容产业的活跃度和结构特点

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以上分析全面涵盖原报告的核心内容、数据、图表和结论，力求客观、详实地辅助理解传媒互联网行业的最新动态与未来趋势，为投资决策提供有力支持。[page::0,1,2,3,4,5,6]

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