专题报告 | 当长线叙事照进基本面，树欲静而风不止。——商品市场春节观察

创建于 2026-02-25T19:25:43.713663+08:00 更新于 2026-02-25T19:34:55.538389+08:00

摘要

本报告基于基差指标与截面对比，观察春节期间商品市场情绪与资金轮动：结论为——基差既反映持仓成本/便利收益，也包含市场预期与风险溢价；贵金属由高位回落带动整体情绪下行，能化与农业在低估值下跑出相对收益，黑色板块处于去库存阶段且价格呈低位震荡；节假日期间多数品种现货交投清淡，同涨同跌现象更明显，外盘品种与生鲜期货存在阿尔法机会 [page::0]

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