Counterexamples for FX Options Interpolations - Part II
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摘要
本文系统检视了 FX 市场中不同“精确插值”方法（例如对数违约价的三次样条、forward-Δ 的三次样条、Δ 多项式等）对标的 vanilla 隐含波动率的影响，发现即使市场 MS / RR / ATM 报价被完全复制，不同插值也会在 10Δ / 25Δ Put/Call 上产生显著差异；此外，直接在 Δ 空间校准会引入数值与可达性问题（非单调 Δ、求根失败、SABR 展开失效等），因此实务上建议以精确插值生成 vanilla vols（优先考虑 log-moneyness 的 cubic spline），再对模型（SABR/XSSVI）进行二次校准以兼顾稳健性与计算复杂度 [page::4][page::5][page::8][page::9]
