基金收益率分解及其在FOF 选基中的应用
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摘要
本报告基于资产因子模型，提出将基金收益分解为风格Alpha和选股Alpha两部分，发现选股Alpha作为基金经理选股能力的体现，在基金选基中具有显著区分度和预测能力。通过对偏股混合型基金的选股Alpha进行平均值计算构建选基指标，实证显示2005年至2016年间该策略年化收益近30%，超越沪深300及同类基金中位数。选股Alpha强的基金具有短期“强者恒强”特征，但持续性有限，追踪选股能力优于单纯跟踪基金经理，策略对参数具有稳定性，适合FOF基金选基应用 [page::0][page::2][page::3][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15]
