结构分化与股债双牛，是新兴产业再通胀还是传统经济“类滞胀”？
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摘要
本报告围绕全球信用周期的结构性分化以及股债双牛格局展开分析，指出两大特征并存：新兴产业景气持续走强与外需拉动的再通胀预期共振，亦存在传统内需疲弱导致的“类滞胀”压力。居民信贷持续走弱、企业信贷分化回暖但力度分布不均，外需与新兴领域成为当前增长与信用扩张的核心支撑；伊朗局势作为外生冲击，将通过油价与能源转型路径加剧结构分化，除非外需显著承压，否则正向與负向因素将共同塑造今年市场的结构性机会与风险 [page::0][page::2][page::3]
