中金：宏观视角下的存款搬家与股市定价——存款到期的股债汇影响（一）

创建于 2026-01-28T07:49:00.912009+08:00 更新于 2026-01-28T07:56:07.226778+08:00

摘要

报告提出“新增资金”≠“净增资金”，股市更受居民入市意愿与新增资金同比增速影响；测算显示新增资金的同比增速与万得全A涨跌相关性明显高于新增资金绝对规模；居民入市意愿与收入预期（就业、服务CPI、信贷-房价信号）高度相关，高净值与保险资金短期支撑有限但有边际影响。结论来源于资金池视角、多个散点回归与指标框架测算 [page::0][page::2][page::5]

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