宏观因子风险平价：基于中国市场的多因子资产配置框架与实证分析
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摘要
本文基于宏观因子风险平价理论，结合中国市场特色，提出“定维度、筛资产、高频化”的宏观因子构造方法，形成增长、通胀、流动性等多因子框架，构建适合中国市场的因子风险平价资产配置模型。通过稳健回归估算资产风险暴露，采用FIFAA“四步走”策略，进行三套策略方案回测。结构上涵盖轻量化双因子、三维度三因子及广谱多因子配置。实证结果显示，因子风险平价实现波动率控制下的超额收益，三维及多因子模型风险调整收益更优，且半衰期加权进一步提升了策略表现。因子配置相较传统资产风险平价具有更强风险分散与收益弹性 [page::1][page::10][page::25][page::26][page::29][page::32][page::36][page::37]
