【山证策略】从“非农爆表”到“博通预警”，科技股重估背景下的去伪存真

创建于 2026-06-10T09:36:29.436259+08:00 更新于 2026-06-10T09:42:59.660883+08:00

摘要

本报告聚焦美股与A股科技股在全球AI资本开支与利率环境变化中的定价与估值调整，揭示分母（无风险利率、股权风险溢价）上行与AI投资回报路径的再评估对高β板块的冲击，并就A股在国产化与订单可验证性提升的背景下提出降风险、聚焦可验证产线的策略建议 [page::1][page::2]