固态电池板块指数表现及成分股基本情况 [page::1]

• 2025年以来固态电池指数涨幅达到52.46%，自4月7日以来上涨67.61%。

- 指数涵盖54只成分股，主要分布于电力设备、汽车、有色金属等行业。

• 市值最大三家公司为宁德时代、比亚迪和长城汽车，ROE及PE数值分化明显。

公募基金、ETF及两融资金行为分析 [page::2][page::3]

• 公募基金对固态电池板块配置比例处于历史低位，显示谨慎态度。

• ETF资金持仓比例自2025年6月以来有所下滑，目前占板块市值约5.7%。

• 融资余额处于历史高位，表明投资者整体看多情绪较高；融券余额较低，做空意愿不足。

筹码收益和赚钱效应趋势 [page::4]

• 固态电池指数于2025年9月11日赚钱效应为11.11%，呈现较强的动量效应。

- 部分个股如厦钨新能、恩捷股份和璞泰来筹码收益高于20%，资金成本优势明显。

机构调研及市场关注热点 [page::5][page::6]

| 股票代码 | 股票名称 | 调研次数 | 雪球大V关注量 | 主力资金净流入(万元) |
|---------|---------|---------|--------------|-----------------|
| 002594.SZ | 比亚迪 | 33 | - | - |
| 605088.SH | 冠盛股份 | 10 | - | - |
| 300450.SZ | 先导智能 | - | 136 | -8.7 (龙虎榜净流入负值) |
| 002074.SZ | 国轩高科 | 4 | 78 | 6.7 (龙虎榜资金净流入) |
| 002812.SZ | 恩捷股份 | 9 | 17 | 1.67 (主力资金净流入) |

• 机构调研频次高的股票包括比亚迪、冠盛股份和恩捷股份，体现市场关注焦点。

- 雪球大V关注度排名首位为先导智能，紧随其后为国轩高科和上海洗霸。

• 主力资金集中流入南都电源、中一科技及恩捷股份，龙虎榜资金活跃表现显著。

高频股东户数和风险提示 [page::7][page::8]

| 股票代码 | 股票名称 | 股东户数变动比例 |
|-------|-------|-------------|
| 002882.SZ | 金龙羽 | 164.33% |
| 300340.SZ | 科恒股份 | 138.30% |
| 600110.SH | 诺德股份 | 97.16% |

• 部分股票股东户数显著增加，或预示未来股价波动风险。

- 研究提示基于历史数据，市场环境变化可能导致后续风险，投资需谨慎。

报告详尽分析：固态电池板块的资金行为监测 — 开源金工2025年9月12日发布

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一、元数据与概览

• 报告标题： 《固态电池板块的资金行为监测》

- 作者与机构： 开源证券金融工程团队，首席分析师魏建榕，资深分析师王志豪

• 发布时间： 2025年9月12日

- 研究主题： 针对固态电池板块的资金流动和市场表现进行系统化跟踪与实证分析，内容涵盖板块指数表现、资金行为（公募基金、ETF资金、两融余额）、筹码结构、机构调研及活跃度分析等。

核心信息： 报告指出固态电池作为下一代能源存储技术，2025年以来该板块指数表现强势，涨幅超50%。然而资金结构表现出一定的分歧：尽管板块价格持续上涨，公募基金持仓比例却处于历史低位，ETF资金占比近期有所下滑，而融资余额处于历史高位，反映出市场中不同主体看法不一。作者借助多维资金指标对板块及核心成分股展开深入分析，为投资者提供量化实证的资金行为洞察。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

1. 固态电池板块简介与指数表现

报告首先介绍固态电池技术的本质区别与优势——采用固态电解质代替传统液态电解质，提升了能量密度与安全性。基于万得固态电池概念指数（8841671.WI），涵盖电解质、整包、材料等54只成分股，具备较为全面的产业链覆盖。

关键数据点：

• 2025年年内涨幅：52.46%

- 自2025年4月7日起涨幅达67.61%

• 成分股市值分布广泛，头部股如宁德时代市值约1.48万亿元，PE(TTM)为25.20，ROE为11.25%；比亚迪市值约9325亿元，PE为23.06，ROE为7.43%。

通过表格（表1）和涨幅最大、成交量最大的个股明细（表2），报告展现了板块内头部优势与活跃个股的具体情况，突出先导智能、上海洗霸等表现优异。[page::1,2]

2. 公募基金持仓情况分析

报告通过融合基金净值、持仓披露与调研行为的多源数据模型，对公募基金对固态电池的持仓进行实时测算。

关键发现：

• 虽然固态电池板块涨幅明显，但公募基金持仓比例处于2018年以来的历史低点附近，约在2.3%水平，显现出公募基金相对谨慎或配置不足。

- 图2显示自2023年以来持仓比例整体处于缓慢下降通道，2025年无明显回升迹象。

这反映出空间为公募基金加仓留有余地，亦可能预示未来配置调整需求，也体现了公募基金对板块的分歧看法。[page::2]

3. ETF资金表现

ETF作为指数投资的重要工具，能反映资金流动动态。

• 2025年二季度末，公募ETF规模突破4.3万亿元。

- 图3示意ETF持仓占固态电池板块市值的比例自今年6月以来由7%左右回落到约5.7%，存在明显资金出逃或配置下降现象。

ETF资金的减少与公募基金持仓低水平相互印证，表明主要机构资金当前对固态电池板块姿态相对谨慎。[page::3]

4. 两融余额动向

两融余额是市场短期资金情绪的重要晴雨表：

• 图4显示融资余额持续走高，且目前达历史高位，接近700亿元人民币，彰显机构和散户资金对固态电池未来走势的乐观态度。

- 融券余额却处于较低水平，说明市场中看空或做空意愿较弱，市场情绪偏多。

融资融券数据揭示部分市场主体看好行情，但整体资金结构仍存在“分化”与“对赌”特征。[page::3]

5. 筹码收益特征与赚钱效应

筹码收益率衡量目前价格相对于历史持仓成本的盈利情况，是资金赚钱效应的度量指标。

• 图5显示截至2025年9月11日，固态电池指数筹码赚钱效应为11.11%，属正向赚钱状态。

- 研究指出，当赚钱效应高时，反映动量效应显著；赚钱效应弱则多表现反转。

• 表3列出了赚钱效应最高个股，如厦钨新能43.62%、恩捷股份26.29%、璞泰来22.96%等，突出个股差异化表现。

资金当前整体"赚钱"尚可，可能利好短线延续，但报告也提示需注意动量与反转关系的潜在切换风险。[page::4]

6. 机构调研与投资者关注

机构调研频率和社交平台投资热度体现市场聚焦点：

• 表4显示2025年以来调研次数最高的前几名为比亚迪（33次）、冠盛股份(10次)、恩捷股份（9次）等，均为行业龙头或核心股份。

- 雪球大V关注度方面（表5），先导智能（136条评论）、国轩高科（78条）、上海洗霸（62条）等受到网上投资社区极大关注。

• 主力资金数据显示，9月以来南都电源、中一科技、恩捷股份等资金流入明显。

- 龙虎榜活跃个股集中在国轩高科、金龙羽、先导智能等，呈现活跃资金轮动状态。

• 高频股东户数增长最快的几只股票亦排在金龙羽、科恒股份、诺德股份等，通常股东户数剧增预示潜在股价波动和高波动风险。

综合来看，机构调研与市场关注集中在少数龙头和创新个股，关注度与资金流向相关联，但活跃股东户数增多也暗示部分股票风险点升级。[page::5,6,7,8]

7. 风险提示

报告最后强调模型基于历史数据的限制，提示市场未来可能出现变化，提醒投资者理性对待参考数据，而非绝对信号。[page::8]

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三、图表深度解读

图1（板块指数走势及成交额）

• 显示2024年1月至2025年9月固态电池指数收盘价与成交额。

- 指数自2025年4月7日后迎来大幅快速上涨，涨幅67.61%，收盘价从约700点提升至1500点以上。

• 成交额明显放大，反映资金活跃与买入热度上升。

- 趋势和成交结构呈典型“放量上涨”特征，资金推动明显。[page::1]

图2（公募基金持仓占比）

• 时间覆盖2018年至2025年中，基金持仓比例从高点约7.2%逐步跌到历史低位2.3%。

- 近期公募基金整体谨慎态度明显，与固态电池指数上涨形势形成反差。

• 该图对判断未来机构是否加仓及资金动向控制提示意义重大。[page::2]

图3（ETF持仓比例）

• 自2023年初约2.7%逐步攀升，2024年初至2025年5月稳步维持7%左右较高水平。

- 6月开始快速下滑，目前跌至5.7%，表明指数基金配置热度下降。

• 该图反映的是被动资金整体趋势，与主动基金形成对照。[page::3]

图4（两融余额）

• 融资余额与融券余额分别用左右轴表示。

- 融资余额自2024年底开始攀升，2025年达到700亿元高位，代表主流资金持续看多。

• 融券金额非常低，几近为零，说明市场空头力量有限。

- 资金结构在短期偏向乐观，但潜在风险需警惕。[page::3]

图5（筹码赚钱效应）

• 反映2023年至2025年间固态电池板块的筹码收益率变动。

- 2025年持续保持正向赚钱效应，最高达20%以上，当前为11.11%。

• 且通过颜色区分，红色表示正收益，蓝色表示负收益，方便区分筹码处于赚钱或亏损状态。

- 数据辅助判断资金趋势及可能的动量或反转。[page::4]

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四、估值分析

报告中并无直接估值模型的展示，如DCF或相对估值计算，但涉及PE(TTM)倍数数据：

• 市值头部股PE均属高位，中位数多超过20，有些个股PE extremely high如先导智能166.06，显示成长预期高，但盈利能力暂时有限。

- 也有部分个股PE为负，甚至非常负数，表明暂时亏损，需关注盈利转正和业务成长。

• 这些数据符合新能源新兴产业高成长、高波动的典型特征，估值高度依赖未来成长预期。

总结来看，估值指标显示板块整体偏高风险高回报的典型成长科技特征，反映市场对于技术突破及量产的预期。[page::1,2]

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五、风险因素评估

• 报告重点提醒模型基于历史数据，未来市场环境可能发生多种变化。

- 风险集中于板块技术进展的不确定性、行业竞争激烈度、资金流向波动带来的价格调整风险等。

• 高频股东户数激增预示潜在散户投机和股价波动风险。

- 机构持仓分布不均衡和ETF资金近期流出的风险亦需关注。

报告未深度列示风险缓释策略，强调需客观面对量化模型的历史局限性和市场不确定性。[page::8]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告整体立足大量量化数据和开源模型，客观呈现市场资金行为，但存在潜在局限：

- 依赖历史数据模型，难以完全覆盖未来可能出现的技术突破或政策变动对板块的剧烈冲击。
- 公募基金持仓处于低位，ETF资金回撤，却伴随板块强劲上涨，显示市场可能存在部分机构“脱水”被动挤出，而非单纯看空，此现象需进一步结合基金经理行为理解。
- 筹码收益和赚钱效应分析较为技术性，具体应用场景和投资建议相对有限。
- 盈利水平及负PE个股较多，估值风险隐含上升，报告未特意分析盈利改善路径，存在估值泡沫风险。
- 风险提示部分较为简略，投资者需结合行业基本面、政策风险及技术进展多维判断。

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七、结论性综合

本报告系统、详尽地监测并解析了固态电池板块的市场资金行为，揭示了板块虽技术前景光明、指数涨幅显著，但资金布局存在显著分层和复杂性：

• 资本市场对固态电池未来的增长潜力有强烈期待，推动指数大幅上涨，伴随成交额显著放量。

- 公募基金持仓比例处于多年低位，ETF资金配置6月以来回落，反映机构部分资金尚未积极布局，或存在调整需求。

• 融资余额高企且融券余额低，显示部分投资者仍保持积极看多姿态。

- 筹码收益显示整体赚钱效应良好，动量效应保持，然而部分个股筹码暴露出波动加剧的风险信号。

• 机构调研与市场社交热度集中于核心头部和创新个股，说明资本关注正在集中。

- 龙虎榜和高频股东户数变化凸显部分股票活跃度高，潜在波动风险。

整体来看，报告通过多层次资金动态分析，为固态电池板块提供了量化的资金行为透视，有助于投资者理解板块多样化资金结构与风险收益状态，但仍需结合行业技术发展和宏观政策环境谨慎决策。[page::0-8]

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重要图表参考

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此分析覆盖了报告所有章节，整合了文字、数据、图表及机构信息，实现对固态电池板块资金行为的全面深入剖析。

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