【银河晨报】11.18丨宏观：增量资金有望加速到位——2025年1-10月财政数据解读
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摘要
本晨报汇总银河证券系列周报要点：财政方面，1-10月财政收入回落但税收持续回升，专项债发行节奏前期集中后放缓，预计11-12月将再度加速以托底经济；土地收入环比回落对政府性基金收入形成拖累 [page::0][page::1]；消费方面，10月社零受节假日与提前促销影响分化，国补退坡对家电影响显著但部分类别仍保持较快增长 [page::2][page::3]；行业层面，钢铁盈利修复、供给侧结构性调整持续推进，半导体短期回调但长期国产替代与设备材料逻辑不变，个股如中国电建在新能源与境外市场表现亮眼，北交所四周年生态逐步成型并保持较高活跃度 [page::3][page::4][page::5][page::6]。
