引入高阶矩改进马科维茨组合表现解决资产收益率分布尖峰厚尾与假设不符的问题
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摘要
本报告介绍了传统马科维茨组合理论及有效前沿的基本原理，指出其收益率分布假设（正态分布）与实际市场“尖峰厚尾”特征不符。基于多项式目标优化方法，本文引入高阶矩——偏度和峰度，构建多目标优化组合，在多个股票及商品指数组合和不同时间窗口回测均表现出显著提升，尤其偏度模型可有效提升组合夏普率，平均提升最高超50%，而峰度的加入因其双向性提升有限，甚至可能降低表现[page::0][page::3][page::6][page::8][page::9][page::12][page::21]。
