核电人形机器人产业现状及发展趋势 [page::0][page::1]

• 自2024年3月起，国家与地方共建创新中心联合企业开展人形机器人研发，首款机器人已进驻核电培训场完成试验。

- 机器人具备高辐射耐受性、智能决策等八大核心特性，应用场景涵盖检测、维修、应急、巡检及高精度上下料等，显著提升核电安全与运维效率。

• 产业链涵盖上游原材料、核心技术，中游设计制造，下游核燃料替换及设备检修，市场空间随着核电扩张持续增长。

- 主要挑战包括机器人高成本、算法模型不成熟及数据采集与操作精细化难题。

• 多家公司积极布局，如景业智能、申昊科技、上海电气、亿嘉和和沈阳新松机器人，推动行业技术及市场拓展。

近期宏观消费及汽车市场回顾 [page::2][page::3]

• 5月社会消费品零售（社零）同比增长5.8%，受益于国家特别国债补贴、以旧换新政策及618提前促销，驱动数码、家电等多个细分品类显著增长。

- 传统消费如汽车燃油车及高端白酒受市场竞争及政策限制影响，下行压力明显。

• 新消费领域如新茶饮、餐饮旅游、金银珠宝、体育娱乐及功能饮料快速增长，成为市场亮点。

5月汽车市场销量及新能源渗透创历史新高 [page::3]

| 指标 | 5月销量（万辆） | 同比增长率(%) | 环比增长率(%) | 新能源渗透率(%) |
|------------------|----------------|--------------|--------------|-----------------|
| 汽车总销量 | 268.6 | +11.2 | +3.7 | - |
| 乘用车 | 235.2 | +13.3 | +5.8 | - |
| 商用车 | 33.5 | -2.0 | -8.8 | - |
| 新能源汽车销售 | 130.7 | +36.9 | - | 48.7 (总销量占比)|
| 新能源乘用车销量 | 103.0 | +26.3 | +7.8 | 54.7 (乘用车占比)|

• 新能源汽车销量占比持续提升，突破历史高点，6月初新能源汽车下乡活动预期将进一步推动销量增长，引领行业绿色发展趋势。

非银行业表现及市场资金面 [page::4]

• 证券板块本周上涨0.82%，跑赢沪深300指数1.07个百分点，证券整体景气度回升，融资余额环比上涨。

- 市场出现多只新基金发行，以指数及增强指数基金为主，资本市场融资活动保持活跃。

• 风险关注宏观经济和资本市场波动可能带来的不确定性。

详尽分析报告 — 《【银河晨报】6.18丨机械：核电人形机器人专题报告 工业应用场景巡礼》

---

一、元数据与概览

• 报告标题：【银河晨报】6.18丨机械：核电人形机器人专题报告 工业应用场景巡礼

- 发布机构： 中国银河证券研究院

• 发布日期：2025年6月18日

- 研究团队/分析师：
- 鲁佩（机械首席分析师）
- 贾新龙（机械分析师）

• 主题焦点：核电行业中人形机器人技术的发展、产业链布局、工业应用场景及投资机会。

核心论点简述：
报告聚焦于核电领域的人形机器人技术，指出国内核电人形机器人发展加速，特别是2024年3月以来，国家与地方政策密集支持，联合上海电气开展创新研发，推动人形机器人在核电场景的应用与测试。核电人形机器人以其高智能化和对核电厂极端环境适应性突出的性能，成为提升核电运维效率和安全的关键工具。产业链涵盖原材料供应、产品制造及终端应用，多家上市公司积极布局。报告建议关注核电人形机器人未来可能带来的投资机会，同时提醒相关风险。

---

二、专题章节深度解读

1. 【报告导读与核心观点】

• 国内核电人形机器人产业提速背景

2024年3月起，国家与地方共建“人形机器人创新中心”，联合上海电气中央研究院针对核电极端环境进行多项技术攻关，成功开发并部署首款核电日常作业人形机器人，且完成阶段验收。相关地方政府（上海、杭州、北京、深圳）纷纷出台政策支持，从技术和推广双向驱动产业发展。
该段明确体现出核电人形机器人已进入快速发展和商业化实践阶段，产业政策与技术双轮驱动背景明显，对行业景气度形成积极信号。[page::0]

• 核电机器人设计及功能分类

- 以形态结构分：人形机器人和非人形机器人。
- 以功能用途分：检测、维修、应急。
- 应用场景细分：巡检、物资投送、高精度上下料、乏燃料处理、工件清理及精准加工（去污、切割）。
核电人形机器人整合传感器、控制算法，具有八大核心特性（高辐射耐受性、智能决策等），适应核电厂高安全风险环境，代替人工执行危险任务，提高效率和安全保障。报告强调此类机器人的多场景适用性，是核电智能化转型的关键节点。[page::0]

• 产业链结构及市场空间

- 上游：主要包括金属材料、电气元器件和环境感知核心技术供应。
- 中游：产品设计、研发及制造组装。
- 下游：核燃料更换、设备检修应用。
随着核电装机规模和乏燃料处理需求增长，产业链规模与市场容量持续扩大。
当前主要挑战为技术成本高、人形机器人底层算法模型不成熟，以及数据采集、精细操作能力的局限。[page::0]

---

2. 【市场参与企业与布局】

报告列举多家A股上市企业在核电人形机器人领域的积极布局：

• 景业智能：专注核工业，特别是乏燃料后处理业务，通过推“胡狼1号”四足巡逻机器人及收购拓展实力。

- 申昊科技：与云深处科技联合开发核工业智能巡检机器人，结合双方技术优势。

• 上海电气：启动“麒麟”具身智能训练场，研发工业级人形机器人，技术攻坚力度大。

- 亿嘉和：推出RK100人形机器人，探索核电巡检场景应用。

• 沈阳新松：开发核应急机器人，且在国际市场上取得突破，加速全球化。

该部分透露行业技术研发与市场布局的多元化趋势，企业合作与创新成为推动产业前行的重要途径。[page::1]

---

3. 【投资建议】

聚焦核电机器人在危险、重复和繁重工业场景的优先应用前景，报告看好具身智能技术（即能够模仿人的动作并自动适应环境的智能机器人）的率先落地，认为核电机器人产业有望率先爆发。此视角贴合产业的应用刚需和技术发展阶段，逻辑清晰。[page::1]

---

4. 【风险提示】

报告细致提醒以下风险：

• 研发及商业化推进不及预期：技术成熟度、生产及市场验收存在不确定。

- 全球核电安全事件负面影响：一旦发生重大事故，可能影响核电行业整体发展。

• 计算假设偏差风险：报告推算数据基于假设，若假设失准则预测误差加大。

- 供应商竞争加剧：核心零部件、算法等供应商层面竞争可能影响产业生态。

风险提示全面且具有针对性，对投资者风险评估有重要指引作用。[page::1]

---

5. 【其他子行业简短综述】

报告同时涵盖了消费、汽车及非银等行业简短观点，涉及5月社零加速、汽车新能源渗透率创新高及非银板块资金流动等，但重点仍在核电人形机器人方向。[page::1-4]

---

三、图表深度解读

图1：报告封面视觉及分析师团队形象

• 描述：封面采用科技感蓝色调底纹，配合分析师肖像，突出专业研究团队形象。

- 解读：通过形象化展示强调团队专业背景，增加研究可信度。

• 关联：体现报告由专注机械/机器人领域技术分析师联合撰写，保证内容专业严谨。[page::0]

图2：核电人形机器人相关企业布局（无具体数据信息，文字+图片描述）

• 描述：通过企业列表及关键产品（如“胡狼1号”、“麒麟”机器人）展示行业创新动力。

- 解读：反映产业链各环节技术突破与市场推广进展。

• 关联：图示与文本中企业布局信息相辅相成，强化投资热点映射。[page::1]

图3-5：消费、汽车及非银版块相关图像均为分析师肖像，辅以简略数据摘要（无复杂图表）

• 专业分析师呈现区域，侧面体现研究团队深度覆盖多个行业，增强报告多维度可靠性。[page::1-4]

---

四、估值分析

本期报告主要为宏观与行业专题研究，未专门展开具体股票估值模型或财务预测。但报告提及：

• 核电人形机器人高成本背景下，技术成熟及推广规模是估值评判的关键。

- 部分汽车行业细分市盈率数据披露（如乘用车24.21倍、市净率部分区间），但具体股价目标价未披露。

• 评级体系明确，但核电机器人板块未具体评级提示。

估值判断更多侧重于产业趋势及政策环境，不局限于单一财务数据模型。[page::3,5]

---

五、风险因素评估

报告较为系统识别了核电人形机器人产业可能面临的风险，包括技术研发进展、全球核安全事件影响及行业竞争加剧。结合行业高安全性需求，风险层面强调“研发与安全事件”双重不确定，体现了对核电特定风险环境的认知严谨，且指出假设偏差的典型模型风险，表现专业。[page::1]

---

六、批判性视角与细微差别

• 技术与商业化间的鸿沟：报告重点强调了“核电人形机器人研发及商业化存在进展不及预期风险”，暗示当前技术处于较早期，尚未完全进入大规模商业化阶段，未来推进存在挑战。

- 政策依赖性较强：产业快速发展依赖于国家及地方政策支持，这带来了政策连续和力度不确定的潜在风险。

• 成本及算法成熟度：高昂的设备成本和底层算法不成熟问题，说明市场普及仍存在较大阻力，需关注后续技术突破。

- 市场竞争生态未完全明晰：多家企业布局，但竞争格局和市场份额未具体披露，潜在行业整合或分化尚未显现。

• 核安全事件的不可控因素：核能源本身的安全风险，若发生较大事故，机器人产业及整体核电行业均可能受到波及，对投资者风险要求需进一步研判。

总体上，报告态度谨慎，避免过度乐观，显示较强的理性分析风格。[page::0,1]

---

七、结论性综合

中国银河证券2025年6月18日发布的《机械：核电人形机器人专题报告 工业应用场景巡礼》从技术研发、政策环境、产业链构造及市场参与企业等多个维度，对核电人形机器人产业进行了全面剖析。核心结论包括：

• 产业发展加速，政策与技术双驱动，自2024年起国家及重点城市联合创新大力推动核电人形机器人研发与应用，推动核电智能化升级。

- 机器人具备高度智能化及针对核电极端环境设计，包括监测、维修和应急功能，应用场景包括巡检、高精度上下料、乏燃料处理、工件清理等复杂操作，显著提升核电安全保障与效率。

• 产业链结构清晰，从原材料供应、技术开发到终端应用层层推进，相关上市公司积极布局，形成技术与市场并进格局。

- 投资建议看好核电具身智能技术的先行爆发潜力，定位于危险、重复劳动的工业首选应用。

• 风险识别严谨，技术成熟度不足、政策连续性、核安全事件风险及行业竞争是须严防的主要障碍。

通过报告中列举的企业案例及政策支持图示，信息与数据紧扣文本论点，强化了对核电人形机器人产业未来成长性的判断。

整体来看，本报告立场积极但不失谨慎，聚焦于最新技术与政策结合的产业创新前沿，兼顾市场机遇与潜在风险，对投资者和行业参与方均具较高参考价值。[page::0,1,5]

---

附：引用图片列表

• 

-

• 

-

---

以上为本次“中国银河证券2025年6月18日银河晨报——核电人形机器人专题”的详细分析解构。

报告