DeepSeek V3.1模型发布与创新架构 [page::0]

• V3.1采用混合推理架构，支持思考与非思考模式，提升推理效率。

- 通过Post-Training优化提升Agent的工具使用能力和智能体任务表现。

• 内置UE8M0 FP8设计，针对国产下一代芯片进行硬件级适配，推进芯片算力自主[page::0]。

港交所交易机制改革动态 [page::0]

• 正在审慎研究24小时交易和T+1结算机制，意图提升市场竞争力和资金使用效率。

- 技术系统年底前支持T+1结算，但正式实施需市场意见认可。

• 新机制将利好金融IT供应商，系统需适配更高频交易和更快结算需求[page::0]。

数据库安全可靠测评结果及行业影响 [page::0]

• 共有3款集中式数据库产品通过中国信息安全测评，数量较去年减少，显示入围门槛提升。

- 测评重点提升信创数据库的安全可靠性，市场份额有望进一步集中于头部企业。

• 本次未包含分布式数据库测评名单，反映合规及技术要求趋严[page::0]

国泰海通计算机 | 计算机周观点第16期：DeepSeek V3.1发布，“制程突围”转向“生态协同”——详细分析报告

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：国泰海通计算机 | 计算机周观点第16期：DeepSeek V3.1发布，“制程突围”转向“生态协同”

- 发布机构：国泰海通证券研究所计算机研究团队

• 发布日期：2025年8月25日

- 作者及团队：计算机小杨哥（杨林团队）

• 研究主题：国产芯片设计和AI算力生态、新兴交易机制改革、数据库安全测评及其对计算机行业的影响

报告核心论点简述

本报告聚焦三大关键事件：DeepSeek V3.1模型的发布及其代表的下一代国产芯片算力标准、港交所审慎推进24小时交易及T+1结算机制的改革推进、以及中国信息安全测评中心针对集中式数据库的高标准安全测评结果。报告从技术创新、自主可控生态构建和市场制度升级的角度出发，评估了这些发展对于国产芯片设计AI算力生态、资本市场交易效率及金融IT行业、数据库产业格局的深远影响，表达了对国产芯片算力自主崛起、交易制度创新带动金融科技升级及数据库产业集中度提升的积极看法。

总体而言，报告认为国产算力技术与生态的突破，结合国内资本市场制度变革，将推动计算机行业进入新的发展阶段，并带来相关技术及服务的投资机会，尤其看好AI应用领域、国产芯片生态及金融IT系统供应商的成长空间[page::0]。

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二、逐节深度解读

1. 报告导读部分

关键内容总结

• DeepSeek推出V3.1模型，重点指向下一代国产算力标准。

- 港交所交易结算机制可能迎来重大变革，包括24小时交易和T+1结算。

• 三款集中式数据库产品通过最新安全可靠测评，测试标准更严，反映产业安全自主可控要求提升。

推理与逻辑

导读通过聚焦本次发布的技术和市场动态，揭示技术创新与制度创新的双轮驱动对计算机行业的推动，综述未来自主创新和产业升级的路径。三大事件分别代表了产业生态技术趋势、资本市场交易机制改革、以及产业安全可靠发展三个层面，构筑起一个多维度的视野框架。

2. DeepSeek V3.1模型发布

核心论点

• V3.1采用混合推理架构，支持思考与非思考两种模式，提升灵活性。

- 思考效率显著提升，相较于前版本R1-0528能更快给出答案。

• 经Post-Training优化，增强Agent智能体在工具使用和任务完成上的能力。

- 创新引入的“UE8M0’’ FP8算力标准针对即将发布国产芯片，实现硬件级适配，面向矩阵乘法等AI核心运算，标志着从“制程突围”转向“生态协同”。

• 未来国产芯片对FP8的支持将推动硬件、软件与应用协同发展，打造自主可控AI计算生态。

数据与假设分析

• V3.1模型的“混合推理架构”和“UE8M0 FP8”技术，是响应国产芯片设计对AI算力硬件优化的需求。FP8（8位浮点数格式）在AI推理中具备运算效率和带宽需求的优势，针对矩阵乘法等核心运算做特化，体现对国产芯片异构计算架构的适配。

- Post-Training优化表明模型在训练完成后仍有持续迭代优化空间，强调模型生命周期管理及应用拓展潜力。

• 报告提出“算力自主”作为长期战略方向，意在减少对进口芯片和技术的依赖，为国产芯片打开技术及市场空间。

这一部分揭示技术升级不只是算法层面的迭代，更是与芯片硬件深度耦合形成生态闭环，预示国产AI算力的可持续发展战略纵深[page::0]。

3. 港交所交易机制研究

核心论点与推断

• 港交所正探讨24小时交易和T+1结算机制，以应对国际交易所的竞争压力。

- 技术系统预计年内支持T+1结算周期，但具体实施需根据市场参与者意见协调。

• 24小时交易顺应全球全天候交易趋势，解决时区错配导致的资金流失问题。

- 缩短结算周期将提升资金周转效率、降低交易风险，支持延长交易时间的政策实施。

• 港交所承诺不吝资本开支升级基础设施，利好相关金融IT及证券交易系统供应商。

逻辑与数据

• 24小时交易体现交易时间国际化和流动性提升的趋势，主要竞争对手如纳斯达克已推动相关举措，港交所此举旨在保持市场竞争力。

- T+1结算减少资金占用时间和信用风险，是提升市场效率的关键制度创新。

• 资本开支增加预示IT系统需求升级，会带来包括软件开发、系统维护及升级等一系列服务需求的增加，具备较强的行业带动能力。

本段内容清晰勾画了交易机制改革对资本市场生态和金融IT服务链的深远影响，反映统计与制度逻辑紧密结合，凸显行业投资机遇[page::0]。

4. 数据库安全可靠测评结果

关键内容

• 中国信息安全测评中心公布2025年第2号安全可靠测评结果。

- 三款集中式数据库产品通过测评：中移（苏州）大云海山、天津神舟通用神通数据库、深圳计算科学研究院崖山数据库。

• 相比去年测评，集中式数据库数量减少一半（从6家降至3家），且无分布式数据库通过测评。

- 提示信创数据库准入壁垒加高，优质产品优势明显，市场份额进一步向头部企业集中。

分析与推断

• 测评标准提升意味着产品必须兼顾高安全性、高可靠性和核心自主创新能力，反映国家对信息安全的严格要求。

- 减少通过数量特别是分布式数据库未通过，提示分布式架构安全性和可靠性仍待攻坚。

• 头部数据库产品的市场优势将得到巩固，形成较强技术壁垒和品牌效应，有助于进一步垄断信创市场。

- 对数据库供应链尤其是国产软件厂商来说，测评结果是市场竞争的重要门槛，利好高质量厂商，可能推动行业整合和优化升级。

这部分内容兼顾政策导向和产业竞争格局，体现数据库行业技术安全自主的发展趋势[page::0]。

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三、图表深度解读

报告首页附图（编号images/9a1d5ec96881432eed01c00ed7c4ce042c3dda1d921bca1c45d8229951499de8.jpg?page=0）:

• 描述：该图片为报告封面或主题照片，配合“计算机小杨哥”头像和标语“科技产业趋势跟踪，投资机会挖掘”，没有具体数据信息或图表内容，主要是人文和品牌形象展示。

- 分析：体现报告背后团队专注科技与投资研究，强调对科技趋势的洞察能力和投资视角，增强报告受众的信赖感。

• 联系文本：辅助介绍作者及研究小组形象，增加内容权威性和可读性。

因报告正文未附其它数据图表，核心内容依赖文字说明与技术解读为主[page::0]。

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四、估值分析

本期报告暂无明确的财务估值模型或目标价披露，属于行业技术趋势和制度环境解析为主的专题研究报告，未进行具体公司股票的估值分析。

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五、风险因素评估

报告在附录中提示了两大风险：

1. 技术发展不及预期——如DeepSeek等国产AI模型及芯片研发进度滞后，可能影响国产算力生态构建。

2. 公司业务拓展不及预期——相关企业能否将技术优势转化为市场份额及盈利能力存在不确定性[page::1]。

报告未详细展开缓解策略，投资者需关注技术迭代和市场接受度的双重考验，警惕行业政策或竞争带来的外部冲击。

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六、批判性视角与细微差别

• 报告展现了对国产芯片算力升级的积极预期，强调了“算力自主”战略意义，但缺乏对关键技术风险和国际竞争压力的深度批判，例如技术路径复杂度、供应链环节的脆弱等未提及。

- 港交所制度创新部分侧重于技术和政策推动，缺少对市场参与者潜在抵触和实施阻力的分析。

• 数据库测评结果介绍客观，但对于分布式数据库缺失通过的隐忧以及影响并未进行深入剖析。

- 报告整体措辞较为乐观，对市场前景持肯定态度，作为研究报告此强烈的正面视角需结合外部信息综合判断。

这些细微之处提示投资者在接受观点时应结合多方信息，理性看待技术转型及市场改革的复杂性。

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七、结论性综合

本期国泰海通《计算机周观点第16期》报告立足国产芯片设计的下一代AI算力标准的技术突破，捕捉行业趋势向“制程突围”到“生态协同”的深远转变。DeepSeek V3.1混合推理模型集成了升维计算架构与FP8算力标准，结合即将发布的国产芯片，预示国产AI算力正迈向自主可控的关键节点。这不仅是技术升级，更代表软硬件应用生态的协同发展契机。

与此同时，港交所对24小时交易及T+1结算机制的审慎推进为资本市场注入效率提升与国际竞争力增强的动力，预计将激发金融IT及交易系统的庞大技术更新需求，为产业相关企业带来潜在成长机遇。

此外，数据库安全可靠测评的严苛新标准提升了国产数据库的准入壁垒，集中度进一步加深，头部厂商优势明确，反映行业发展的必然趋势。

综合来看，报告强调国产芯片AI算力自主权的建设，资本市场交易机制的现代化，以及数据库安全等级的提升，是推动中国计算机行业迈向高质量发展的三大核心动力。投资者应关注这些技术与制度创新带来的结构性投资机会，同时警惕技术实现及市场推广中的风险。

此报告总结了核心技术进展，剖析了交易机制改革的经济逻辑，解析了数据库安全准入门槛提升的产业影响，构建完整的产业生态演进图景，为投资者理解计算机行业未来发展提供了洞察与指引[page::0] [page::1]。

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参考图示

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摘要

本报告围绕国产AI算力升级（DeepSeek V3.1）、港交所交易制度改革和数据库安全测评三大主题展开，全面剖析技术创新体系构建、资本市场改革逻辑与产业安全壁垒提升，勾勒计算机行业未来发展的关键路径，并提示相关风险，提供对投资者高度参考价值的市场视角。

报告