【金属|中国铝业（601600）2026年一季报点评】Q1盈利快速增长，原铝产品量价齐升
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摘要
本报告聚焦中国铝业2026年一季度业绩，营收584.94亿元、归母净利润55.27亿元，扣非后净利润53.62亿元，分别同比增长4.85%、56.35%、55.81%；自采矿比率提升推动原铝产量与量价齐升，叠加降本增效，利润水平显著改善。公司拟联合力拓收购巴西铝业68.6%股权，完善海外产业链布局，若交易达成将增强海外资源自给与产能协同。未来盈利预测显示2026-2028年的归母净利润分别约202.73亿、214.89亿、227.04亿，EPS为1.18、1.25、1.32元，2026年PE约10.14倍，维持“增持”评级。风险提示包括市场价格波动、国际化经营、环保与汇率等不确定性，对业绩可能产生影响。 [page::0][page::1]
