国债周报：50Y-30Y国债利差还有多大收敛空间？
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摘要
本周报告围绕50Y-30Y国债利差的收敛空间展开分析，明确在资金面宽松、通胀预期回落及保险资金季末配置特征叠加的背景下，利差仍具小幅收敛空间，理论中枢约5BP，当前水平约15BP，与2019年以来的中枢约10BP相比，仍有潜在收敛空间。供需格局方面，三季度供给扰动增大，银行对超长久期国债的处置压力或加大，而保险配置的季末性特征可能抑制对20Y-30Y的承接；央行维持资金面中性偏松，交易盘对利差与曲线的推动有限。综合来看，债市将延续窄幅震荡，存在分化机会，TL活跃券正套、基差与曲线策略等量化框架值得关注，以把握短期套利与中期曲线调整带来的潜在收益[page::0]
