量化基金整体收益表现概况 [page::1][page::2]

• 2025年6月中证偏股基金指数收益率为3.7%，主动和指数增强量化基金的中位数收益均超过指数。

- 主动型基金中，跟踪沪深300、中证500指数的基金表现尤为突出，月度超额收益分别达2.1%和0.2%。

• 指数增强基金中，跟踪行业主题和smart beta类指数的基金收益表现领先。

- 对冲量化基金实现0.12%的平均绝对收益，且波动率和最大回撤较年初均有所下降。

主动量化基金分细类绩效分析 [page::2][page::3][page::4][page::5]

• 宽基类主动量化基金中，沪深300跟踪基金71只，6月超额收益均值2.1%，波动率和最大回撤低于年内水平。

- 超额收益前10基金中，东吴阿尔法A和汇安成长优选A等多只基金6月超额收益20%以上，表现优秀。

• 中证500跟踪基金52只，超额收益均值0.2%，6月波动率和最大回撤均优于年内平均。

- 其他宽基指数及行业主题类基金同样表现良好，部分基金超额收益显著。

• smart beta类别中，中欧国企红利A等基金6月超额收益领先。

指数增强型基金主要表现 [page::6][page::7][page::8][page::9]

• 宽基指数增强基金290只，重点跟踪中证500、沪深300和中证A500等指数。

- 跟踪中证500的指增基金6月平均超额收益0.5%，跟踪误差3.0%，净值波动率较年内降低。

• 沪深300指增基金超额收益均值同为0.5%，跟踪误差2.1%，波动率亦较年初大幅下降。

- 行业主题及smart beta指增基金6月同样表现稳健，部分细分主题基金超额收益位列前茅。

• 6月新成立基金21只，指数增强型占17只，募资66.78亿元，反映市场新设基金集中于该类型。

对冲量化基金表现及风险指标 [page::9][page::10]

• 对冲量化基金6月平均绝对收益0.12%，最大值3.03%，波动率和最大回撤均显著低于2025年初。

- 年化波动率平均2.5%，最大回撤平均-0.6%，体现良好的风险控制能力。

• 绝对收益排名前10基金的6月表现多为正收益，多基金卡玛比率表现优异。

量化基金新成立动态简述 [page::10][page::11]

• 全市场量化基金595只，指增基金数量最多，占比51.43%。

- 6月新增量化基金21只，其中17只为指数增强基金，规模显著增长。

• 新成立基金覆盖中证A500、科创综指、中证500等多种主流指数，反映行业策略多样化趋势。

6月市场上涨，量化基金跑赢基准——量化基金月度跟踪（2025年7月）

撰写机构：华福证券研究所
报告作者：李杨团队（李杨、副所长，及多位具有丰富量化研究经验的分析师）
发布时间：2025年7月3日
主题：中国市场中量化基金产品分类、表现及新发情况的统计与分析，重点解读2025年6月量化基金的收益与风险特征

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一、元数据与整体概览

本报告由华福证券研究所发布，研究团队以李杨为首，具备丰富的量化投资与金融工程背景，致力于对量化基金进行全面跟踪研究。本报告核心在于2025年6月量化基金整体表现，其中包括主动量化基金、指数增强型基金和对冲量化基金三大类，从跟踪指数分类、收益表现、风险指标、新成立基金数量等方面详尽剖析。此外，报告特别强调量化基金跑赢基准指数的现象，提供投资参考但非直接投资建议，风险提示清晰且严谨[page::0-1,11]。

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二、量化基金的分类与整体表现

2.1 量化基金主要三类的结构与特征

• 主动量化基金：交易活跃，着重选股择时，持仓较为分散，可以较大幅度偏离基准，追求超越基准的回报。

- 指数增强基金（指增基金）：约束持股组合的跟踪误差，目标是在一定误差容忍范围内超越基准，提高收益。

• 对冲量化基金：利用股指期货对冲系统性风险，更重视回撤控制和绝对收益，走势独立于大盘[page::1]。

2.2 6月整体市场环境与收益简述

• 2025年6月中证偏股基金指数涨幅达3.7%，大部分量化基金均呈上涨趋势。

- 主动量化基金中，跟踪沪深300和中证500的基金表现超越基准指数，分别实现超额收益均值约2.1%和0.2%。

• 指数增强基金中，跟踪中证500和沪深300的基金超额收益均值分别达到0.5%。

- 对冲量化基金收益率均值虽低，为0.12%但波动率及最大回撤较低，体现其稳健属性[page::1,2,9]。

2.3 量化基金产品数量及新成立情况

• 截至2025年6月末，市场上量化基金共595只，指数增强基金数量最多（306只，占比51.43%）。

- 2025年6月新增21只量化基金，17只为指数增强型，募集总规模约66.78亿元，显示市场对指数增强策略的持续关注[page::10,11]。

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三、主动量化基金深度解读

3.1 主动量化基金产品跟踪指数分布

2025年6月，主动量化基金共202只，覆盖17种宽基指数。沪深300跟踪基金71只，中证50052只，中证80037只。基金数量充足，策略多样[page::2].

3.2 跟踪沪深300指数的主动量化基金表现

• 该类基金6月平均超额收益为2.1%，较年初以来超额收益分布显著收窄，表明收益较为稳定。

- 净值波动率和最大回撤均低于年初水平，显示策略风险控制更好。

• 最大超额收益值高达20%，年初累计最高超过40%。

- 超额收益排名前十基金年化波动率多集中于11%-26%，部分优秀基金实现6月超额收益超过20%，年初绝对收益亦突出，如“东吴阿尔法A”6月超额20%且YTD绝对收益7.7%[page::2,3]。

• 图表3展示沪深300主动基金6月超额收益分布，最大值与年初累计相比虽低，保证了稳定性；图表7所示波动率和最大回撤较2025年初明显改善，体现出较好的风险控制能力[page::3]。

3.3 跟踪中证500指数的主动量化基金表现

• 6月平均超额收益仅0.2%，表明超越基准幅度有限，但不同基金之间表现参差，最大月度超额收益高达6.8%。

- 风险指标改善明显：波动率和最大回撤均低于年初水平。

• 图表9显示该类基金超额收益幅度较沪深300类别更为收敛且偏低，年初累计表现比6月更佳。

- 排名前十基金6月超额收益6.2%-11.1%，波动率多数在10%-17%区间，整体表现稳健[page::4].

3.4 跟踪其他宽基类主动基金表现

• 本月前十优胜基金分别跟踪中证全指、中证1000、中证800等指数，最高单月超额收益达12.2%。

- 年化波动率多在10%以上，表现凸显中小盘及细分领域的活跃表现和机会[page::5].

3.5 行业主题类主动量化基金表现

• 跟踪“中证主要消费”、“中证内地金融主题”、“内地消费”等指数的基金6月超额收益居前，分别体现行业选择带来的收益机会。

- 优秀基金6月超额收益能达到6.7%，突出消费及医药医疗等板块。

• 风险方面，部分金融主题基金年化波动率较高，需重视潜在波动加剧风险[page::5].

3.6 Smart Beta主动量化基金表现

• Smart Beta类基金表现较为分散，顶尖基金跟踪“中证国企红利指数”，6月超额收益达到3.2%，排名领先。

- 其他红利及低波动等因子策略基金表现一般，短期波动存在，但长期多因子策略稳健[page::5].

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四、指数增强量化基金剖析

4.1 指数增强基金规模与跟踪指数

• 截止6月底，指数增强基金290只，跟踪27种指数，沪深300（57只）、中证500（60只）、中证A500（46只）占比较大。

- 指数覆盖较为广泛，覆盖主流宽基指数及科创板、创业板等新兴板块[page::6].

4.2 跟踪中证500指数的指数增强基金表现

• 6月超额收益均值为0.5%，低于主动量化，但波动率和跟踪误差有所降低，风险控制较好。

- 图表16显示6月超额收益分布介于约-2.3%至8%之间，年初以来整体较为稳定。

• 重要指标如跟踪误差平均值3.0%左右，比年初减少，表明组合优化更有效果。

- 年化波动率区间适中，最大回撤处于-8%至-13%区间，风险控制在合理范围[page::6].

4.3 跟踪沪深300指数的指增基金

• 6月超额收益均值为0.5%，与中证500指增基金类似。

- 跟踪误差平均为2.1%，体现更严格的跟踪管理，波动率和最大回撤指标优于中证500[page::7].

• 图表20和21展示沪深300指增基金收益及跟踪误差情况，表明整体基金具有较好的收益和风险平衡状态。

4.4 跟踪其他宽基指数的指增基金

• 以中证2000、中证1000及科创50指数为主的指增基金表现亮眼，6月超额收益前十中最高达到10.2%。

- 这些指数侧重中小盘及科技创新主题，显示出该类市场细分领域的活跃机会[page::8].

4.5 行业主题与Smart Beta类指增基金表现

• 行业主题指增基金月度超额收益排名前三为消费龙头、CS食品饮料和芯片产业，显示传统消费及新兴科技行业依然是主题投资热点。

- Smart Beta指增基金中，跟踪“中证红利”指数的基金取得最高超额收益，体现红利因子仍具吸引力[page::8,9].

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五、对冲量化基金分析

• 2025年6月，23只对冲量化基金平均绝对收益率为0.12%，低于主动及指增量化基金，但保持正收益。

- 净值年化波动率和最大回撤指标均显著低于年初水平，年化波动率平均约2.5%左右，最大回撤均值远小于主动及指增基金，说明风控卓越。

• 月度绝对收益排名前十的基金中，“中邮绝对收益策略”获得3%的较高收益率，卡尔玛比率表现优异，兼顾风险调整收益[page::9-10].

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六、图表深度解析

6.1 量化基金产品分类业绩表（图表2，页1）

• 展示主动量化、指数增强及对冲基金分别跟踪不同指数的基金数量、最大、平均、中位数和最低收益率。

- 可以观察到主动基金“沪深300”跟踪基金数量71只，平均收益4.6%，显著高于中证偏股基金指数3.7%，表现领先。

• 智能贝塔基金与对冲基金收益及规模显示出策略多样性和定位差异所带来的表现差异[page::1].

6.2 沪深300主动基金超额收益分布柱状图（图表6，页3）

• 6月最大超额收益20%，较2025年累计40.6%低，但区间更集中，表现稳定。

- 该图表直观呈现本月基金收益回归理性化，风险管理显著[page::3].

6.3 指数增强基金跟踪误差与波动率图（图表17，图表21，页6、7）

• 跟踪中证500指增基金的跟踪误差中位数较年初降低至约2.8%，沪深300指增基金中位数为1.9%，表现出更精细化的跟踪管理。

- 年化波动率均显示6月低于年初水平，基金净值波动性得到有效控制[page::6-7].

6.4 对冲基金收益与波动率柱状图（图表27，页9）

• 显示绝对收益最大值3.03%，均值0.12%，最小值-2.01%，波动率最大11.4%，远低于前两类基金。

- 强调对冲基金作为稳健策略的风险对冲作用[page::9].

6.5 量化基金产品数量结构（图表30，页10）

• 指数增强基金占比最大，数量超过300只，显示市场更青睐相对稳健的指数增强策略。

- 主动型基金和对冲型基金也各自占有一定市场份额，呈现多元策略生态[page::10].

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七、风险因素评估

报告明确风险提示：

• 分析基于公开数据，未构成具体投资建议。

- 样本数量有限，可能不足以代表全市场，存在数据统计误差。

• 过去数据显示不保证未来表现，历史业绩非未来表现的可靠指标。

- 各基金表现受市场整体波动、策略适配度、风控执行等众多因素影响，需谨慎评估[page::0,11].

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八、批判性视角与细微差别

• 报告整体客观，数据详实，但超额收益数据较为集中于短期一个月，长期趋势及持续性未详细披露。

- 指数增强基金虽然超额收益率低于主动基金，但由于风险更可控，短期看表现稳定，长期追踪可能会更有价值。

• 行业主题及Smart Beta基金风险较大，波动率较高，报告未深入揭示潜在周期性调整的风险。

- 报告对策略具体模型、交易频率、持股集中度等技术细节描述较少，投资者难以完全理解背后的风险推进机制。

• 部分基金经理管理多只基金入选前十，可能存在管理风格重复，降低多样性。

- 报告风险提示虽充分，但市场系统性风险、政策变动等未深入展开[page::1-11].

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九、结论性综合

本报告系统分析了2025年6月中国市场量化基金的表现，揭示了以下关键洞察：

• 量化基金整体跑赢基准指数，中证偏股基金指数6月涨幅3.7%，而主动量化基金尤其是跟踪沪深300的基金实现了平均超额收益2.1%，指数增强类基金表现同样稳定。

- 主动量化基金表现区间较宽，部分基金实现显著超额收益，风险控制逐步改善，显示量化选股和择时能力提升。

• 指数增强基金规模最大，风险控制更佳，跟踪误差下降，波动率显著低于年初，彰显稳健增厚收益特征。

- 对冲量化基金收益虽偏低，极佳的风险控制使其成为投资组合中的稳定器。

• 行业主题和Smart Beta基金表现不一，消费、金融和科技主题板块表现较佳。

- 新成立基金数量稳步增长，尤其指数增强基金仍集中发力，市场对量化策略持续活跃与认可。

• 报告基于详细的数据分析，采用波动率、最大回撤、卡尔玛比率、跟踪误差等多维指标，为投资者提供稳健全面的决策参考。

- 风险提示明确，强调历史业绩并非未来表现的保证，样本的代表性及统计误差需关注。

综上，报告反映了中国市场量化基金在2025年6月整体上取得了良好的超额收益，尤其是主动量化基金对沪深300展现较强的超额收益能力，指数增强基金在风险可控条件下保持稳定增值，是当前市场的主流力量。对冲基金则以风险控制见长，适合追求稳健收益的投资者。量化投资策略的多样化使得不同类型基金产品各具优势，形成互补格局。投资者可结合自身风险偏好和策略偏向，参考本报告中的数据与分析，合理配置量化基金产品实现潜在收益最大化[page::0-11]。

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附录：关键图片展示（示例）

图3：2025年6月跟踪沪深300主动基金超额收益分布


图16：跟踪中证500指数的指数增强基金超额收益情况


图27：对冲量化基金绝对收益表现（6月）


图30：量化基金产品数量占比分布

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总结

本报告为投资者和研究人员提供了丰富详实的量化基金市场月度动态及表现评估，兼顾收益与风险指标，方法全面严谨，数据充分，是2025年6月中国量化基金领域的重要市场剖析资料。

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