【山证纺服】李宁2025年报点评：2025年经营利润稳健增长，全渠道库存保持健康可控水平
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摘要
报告点评李宁2025年年度业绩：公司实现营业收入295.98亿元，同比增长3.2%，归母净利润29.36亿元，同比下降2.6%，毛利率微降至49.0%，全渠道库存与库销比维持健康水平（存货26.94亿元、周转天数64天）。报告认为跑步及综训品类为增长主驱动，渠道端直营门店持续优化、批发与电商稳健增长，并给出2026-2028年EPS预测与“买入-A”评级以反映公司稳健基本面与可见恢复空间 [page::0][page::1]
