“聪明”的资金流向数据 —“逐鹿”Alpha专题报告（三）
创建于 更新于
摘要
本报告基于Level-2资金流向数据，构建小单、中单、大单及超大单资金流向因子，运用单因子IC检验及Lakonishok等提出的NPR模型，验证资金流向因子与未来股票收益的关系。研究发现，小单资金流向因子与未来收益存在显著负相关，意味着个人投资者高频交易的股票未来表现较弱；而大单开盘资金流向占比因子则与未来收益呈显著正相关。NPR模型结果进一步表明，小单NPR因子的显著性最高，大单及超大单的相关性较低。五日累积因子相较单日因子在开盘资金流向及交易差额方面表现更优，资金流向能有效反映不同投资者类型的交易偏好及其对应的收益预期，为Alpha投资策略提供了新的因子来源和量化工具 [page::0][page::2][page::5][page::10][page::12]
