国泰海通 · 晨报0729｜非银、固收

创建于 2025-07-28T18:08:03.326727+08:00 更新于 2025-07-28T18:11:25.499619+08:00

摘要

本报告重点关注2025年Q2人身险预定利率下调机制及其对利差损压力的缓解作用，同时分析当前债市回调的驱动因素和策略建议。预定利率动态调整有望改善险企负债成本，支持浮动收益产品转型。债市震荡反映股债资金流出和央行资金投放预期收紧，高久期拥挤限制策略空间，建议降低久期暴露并关注流动性资产配置。商品期货上涨对债市产生较大冲击，短期无需急于调整利率中枢预期。[page::0][page::1][page::2]

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