Explainable Regime-Aware Investing
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摘要
本文提出可解释的“Wasserstein HMM”框架：在严格因果的滚动 Gaussian HMM 上引入基于一步预测对数似然的自适应模型阶数选择与基于 2-Wasserstein 距离的模板锚定，从而在跨资产日频配置中实现稳定的状态身份保持与自适应复杂度控制；将模板概率嵌入含交易成本的均值—方差优化后，回测显示相较于等权和 SPX Buy & Hold，风险调整后收益显著更高（Sharpe 2.18）且最大回撤显著更小（-5.43%），同时相比 KNN 基线显著降低换手率并平滑权重路径 [page::1][page::8][page::16].
