【山西证券】研究早观点（20260313）
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摘要
本报告涵盖化学原料、通信、纺服与公司微观研究：1）霍尔木兹海峡航运受阻导致原油与农产品运费及供给冲击，推动维生素与氨基酸（如维生素E、蛋氨酸）价格显著上行，短期供需偏紧带来产业链机会 [page::1]；2）英伟达对光通信龙头巨额投资及“两会”对算力与卫星的政策支持，进一步确认光模块与国产算力的中长期投资主线 [page::3]；3）On running公布FY2025业绩并给出FY2026营收汇率中性增长23%的指引，凸显体育用品分区域与渠道的强劲增长点 [page::4]；4）中触媒2025年业绩创历史新高，受欧美排放法规与分子筛/催化剂需求驱动，公司业绩确定性增强并首次覆盖给出“买入-B”评级 [page::7][page::8]。
