华西最强声 1215 | 通胀修复，从PPI切换至CPI；美股科技股回调，全球多数市场波动加大
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摘要
本期华西周报：11月通胀呈“低斜率修复”——CPI由PPI主导向CPI回升转换，食品（鲜菜）与部分服务项是短期推动因素；PPI呈现“上游强、中游弱、下游承压”的分化，工业品价格低位企稳但修复节奏缓慢；中央经济工作会议延续“积极有为”政策基调，强调内需与“反内卷”，为2026年资产定价与配置提供政策方向，短中期对债市和权益市场有差异化影响；海外方面，美股科技估值偏高导致近期回调，全球市场波动加大，需警惕货币政策与估值修正风险 [page::1][page::2][page::3][page::6]。
