From Long to Short: How Interest Rates Shape Life Insurance Markets
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摘要
本文研究寿险公司如何通过负债端产品再平衡管理利率风险。理论与实证结果表明，具有较高变量年金担保敞口、尤其是风险敏感型负债的保险公司，在低利率和高利率不确定性环境下扩大负久期缺口，提高长期产品相对短期产品的加价，并减少普通寿险、转向团体寿险。2005—2023年，负债再平衡使普通寿险保障规模减少约12.1个百分点GDP，并加剧了寿险市场整体收缩。[page::0][page::4][page::41]
