周期内 barra-CNE6 的 A 股适用探析：规模和成长因子迎来春天
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摘要
本报告基于周期视角结合随机折现因子与barra-CNE6多因子模型，分析规模和成长因子在A股的定价适用性。报告发现金融周期主导下规模因子表现周期性强，近年因供给侧改革去杠杆而短暂失效，2021年以来已进入回升阶段，表现迎来周期春天。同时，成长因子受经济新周期驱动，创新板块表现活跃，预期持续走强。实证通过多方法检验确认了规模、成长、EP价值、流动性因子为显著稳定的超额收益因子，为投资者把握因子轮动提供了有力理论与数据支持 [page::0][page::5][page::10][page::19][page::23]。
