【国君金工 学界纵横系列】价值溢价的来源 预期偏差导致的错误定价
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摘要
本报告基于Piotroski and So(2012)的研究，提出价值溢价来源于市场的预期偏差。利用F-score量化基本面预期，BM Ratio量化市场预期，通过构建预期偏差组合，在美股及中证500实证显示，基础面高但市场预期低的低估值股票因预期偏差修正可实现超额收益，预期偏差策略年化收益率最高可达22.64%。同时，策略在中国A股中证500成分股中也得到验证，显示预期偏差是价值溢价的重要驱动因素，为价值投资策略提供了理论和实证支持 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::6]
