基于流动性偏好的风格配置策略
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摘要
本报告从投资者风险偏好的角度出发，基于交易数据构建ILLIQ指标刻画股票安全属性，利用流动性集中度反映投资者风险偏好，进而分析风险偏好对Barra九大风格因子收益的影响，最终基于沪深300与中证500的价差组合构建风格配置策略。策略在2005-2017年间年化收益达19.06%，验证了风险偏好对风格轮动的显著驱动作用，体现出风格收益的周期性和投资者偏好的动态演变特征[page::0][page::3][page::5][page::7][page::8][page::9]。
