Systemic Risk and Default Cascades in Global Equity Markets: Extending the Gai-Kapadia Framework with Stochastic Simulations and Network Analysis
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摘要
本报告首次将Gai-Kapadia模型从银行系统扩展至全球股票市场，构建基于价格共动的20资产网络（13个巴西资产与7个发达市场资产），通过蒙特卡洛模拟和确定性传播分析系统性风险和违约级联传播。结果显示，巴西资产的高聚类系数驱动局部风险传播，平均每次模拟出现2个资产违约，发达市场因连接稀疏表现出更强的系统弹性，无系统性崩溃发生。风险度量指标（VaR/CVaR）进一步验证新兴市场尾部风险更大。研究为监管层针对高聚类节点制定稳定政策和投资者开展跨市场多样化投资提供了实证支持和理论框架 [page::0][page::3][page::4][page::13][page::15]
