【银河银行张一纬】公司点评丨杭州银行 (600926)：营收增速改善，息差企稳回升
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摘要
本报告围绕杭州银行2025年年报与2026年一季报，梳理核心驱动与风险要点：2025年营收同比增长1.09%，归母净利润同比提升12.05%，2026Q1营收增速提升至4.29%、净利同比增10.09%，显示规模扩张继续推动盈利。息差持续回升，2025年净息差1.36%，2026Q1年化接近1.39%，负债端成本优化效应持续释放。托管与财富管理等非息收入波动较大，投资业务在市场波动中回落明显但部分抵消，拨备释放对利润有贡献但力度趋缓。资产质量总体稳健，零售不良风险上升趋势需关注；对公贷款增速回暖但零售贷款承压，存款端仍保持高增速但定期存款占比下降。综合来看，杭州银行在扩表驱动下业绩改善仍具韧性，但需警惕零售风险与市场波动带来的投资收益波动。[page::0]
