趋势因子——固定效应面板方法
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摘要
本报告基于固定效应面板回归方法对股票趋势因子进行构建与实证，测算以不同移动平均价格作为解释变量对未来收益的预测能力。结果显示，固定效应回归优于传统Fama-MacBeth和加权平均方法，趋势因子在A股市场表现稳健，10%分位多空组合年化收益高达21.84%，夏普比为1.57，最大回撤低于其他方法，且短期移动平均因子贡献最大，趋势因子与传统五因子模型相关性弱，独立解释力强，应用于沪深300与中证500表现亦显著且优于大盘股，适合用于实证资产定价与量化因子投资策略构建 [page::0][page::3][page::17][page::26][page::29]
