2025年H1全球电视市场出货量概况 [page::0]

• 2025年H1全球TV出货量为0.908亿台，同比下降1.5%。

- 2025年Q2出货量同比下降3.5%，行业增速呈现前高后低态势。

• 高端OLED TV出货量同比增长6.7%，显示高端市场需求向好趋势。

主要品牌出货量及市场份额扩张 [page::0]

| 品牌 | 2025H1全球出货量 (百万台) | 同比增速 (%) | 国内增长 (%) | 海外增长 (%) |
|------|----------------------------|--------------|--------------|--------------|
| TCL | 13.4 | +6.3 | +4.1 | +7.0 |
| 海信 | 13.1 | +2.6 | +7.0 | +0.9 |

• TCL持续深化“中高端+大屏化”战略，海外市场增长显著。

- 海信Mini LED及85寸以上超大尺寸产品推动高端市场扩张。

• 两大品牌均实现了内外销市场的均衡发展和份额提升。

海信2025年半年度财报简析 [page::1]

| 项目 | 2025H1 (亿元) | 同比 (%) | 2025Q2 (亿元) | 同比 (%) |
|-----------------|---------------|-----------|---------------|-----------|
| 营收 | 493.40 | +1.44 | 245.02 | -2.60 |
| 归母净利润 | 20.77 | +3.01 | 9.49 | -8.25 |

• 2025H1整体营收和净利润实现小幅增长。

- 第二季度营收和净利润同比均出现下降，需关注行业竞争加剧和成本压力风险。

重点风险提示与公告摘要 [page::1]

• 主要风险包括关税政策波动、下游需求不足、激烈竞争及原材料价格波动。

- 涛涛车业与宇树科技签订战略合作，探索机器人海外市场和C端场景创新。

《华西家电》H1全球TV出货量同比表现稳健，TCL、海信保持份额扩张趋势——详尽分析报告

---

1. 元数据与概览

• 报告标题: 《H1全球TV出货量同比表现稳健，TCL、海信保持份额扩张趋势》

- 作者及发布机构: 华西证券研究所，证券分析师纪向阳（编号S1120525020004）

• 发布日期: 2025年8月3日，更新为2025年8月5日刊登信息

- 主题: 聚焦2025年上半年（H1）全球电视（TV）行业出货量动态，重点关注中国品牌TCL与海信的市场表现及份额变化，并涉及公司公告及行业风险

• 核心论点:

2025年上半年，全球TV出货量总体同比表现稳健，个别季度如Q2出现轻微下滑。尽管大环境承压，TCL和海信依然通过战略升级和产品线优化实现市场份额的扩展。尤其是高端OLED和Mini LED电视市场表现亮眼。报告重点传递出中国头部家电品牌国际竞争力增强的积极信号，同时提示了相关行业风险点。

---

2. 逐节深度解读

（一）周专题：全球TV市场出货量表现

• 关键论点与信息:

2025年上半年全球电视市场表现出增速递减的趋势，上半年累计出货量0.908亿台，同比微降1.5%。其中，Q2同比下滑3.5%，显示行业面临一定压力。与传统TV相比，高端OLED电视出货量逆势增长，达到0.027亿台，同比增长6.7%，反映高端市场消费升级趋势明显。

• 推理依据及假设:

数据来源为权威行业调研机构奥维睿沃（AVC Revo），报告采用其季度及半年数据作为观察基准。作者根据不同产品线和季度表现，论述整体市场的“前高后低”态势，认为整体市场低增长环境下仍能保持OLED等高端产品增长，体现细分市场升级动力。

• 关键数据点解释:

- 25H1全球TV出货量：0.908亿台，同比-1.5%
- 25Q2全球TV出货量同比：-3.5%
- 25H1高端OLED电视出货量：0.027亿台，同比+6.7%
这些数据表明传统电视的市场份额有所压缩，与此同时高端产品线表现优异，暗示品牌差异化及技术创新带来的市场分化。

---

（二）TCL与海信市场动态

• 关键论点:

两大中国品牌继续扩大其全球市场份额。TCL依靠“中高端+大屏化”双轮驱动策略，推动销量显著提升；而海信通过Mini LED及85寸以上超大尺寸高端产品的快速成长，稳固其市场地位。

• 数据与趋势解读:

- TCL: 全球出货1340万台，同比增长6.3%；国内增长4.1%，海外增长7%。说明TCL的国际化战略有效，海外扩张强劲。
- 海信: 全球1310万台，同比增长2.6%；国内7%增长相对突出，海外仅0.9%微增，暗示海信国内市场优势明显且海外增势相对温和。

• 背景逻辑:

TCL品牌持续向中高端迈进，配合大屏化趋势，满足市场对更大尺寸和更高品质需求，这使其出货量稳健增长。海信则聚焦高端Mini LED技术与超大尺寸产品，抓住高利润细分市场，推动出货量和利润同步提升。

---

（三）公司重点公告

• 涛涛车业与宇树科技合作:

7月份，浙江涛涛车业与杭州宇树科技成立战略合作。双方利用涛涛车业全渠道优势与宇树机器人技术，拓展北美机器人市场及二次开发，体现家电行业相关链条延伸及跨界创新趋势。

• 海信2025年H1财务表现:

- 营收493.40亿元，同比增长1.44%。
- 归母净利润20.77亿元，同比增长3.01%。
- 25Q2营收245.02亿元，同比下降2.60%，利润9.49亿元，同比下降8.25%。
业绩显示上半年整体稳定，第二季度小幅回落，反映行业波动风险。

• 风险提示:

报告明确指出包括关税政策变化、下游需求疲软、竞争加剧、原材料成本波动四大风险因素，提示投资者谨慎关注。

---

（四）评级说明（附录）

• 报告定义了以6个月内股价相对上证指数的涨跌幅为基础的评级标准，包括买入、增持、中性、减持、卖出五档评级，便于对公司股票预期表现进行量化判断。

- 行业评级亦采用类似逻辑，涵盖推荐、中性、回避三档区分，增强评级的客观度和操作指引。

---

3. 图表深度解读

• 封面图（Page 0）：展示华西证券品牌形象，寓意专业性和视野开阔。配合文字“华西研究创造价值”，本图强化华西证券作为专业研究机构的市场角色。
• 二维码及提示图（Page 1）：鼓励读者关注华西证券研究微信公众号，强调该平台服务的专业客户群体及法律合规性，提示信息披露的适用范围，引导受众合法合规使用研究成果。
• 评级标准表（Page 2）：以表格形式明确投资评级和行业评级的判定依据，增加评级体系的透明度和权威性，有助投资者理解投研逻辑。

---

4. 估值分析

本报告主体内容主要围绕行业出货量和市场份额动态，未直接包含具体财务估值模型或目标价。尽管海信公司发布了财务数据，但未见对其估值（如DCF、P/E或EV/EBITDA法）的具体说明。因此，本报告更多偏重于基本面分析与市场趋势跟踪。

---

5. 风险因素评估

• 关税政策波动: 可能影响出口成本和国际竞争力。

- 下游需求不及预期: 经济环境或消费者偏好变化导致销售低迷。

• 行业竞争加剧: 国内外品牌激烈市场争夺，利润空间受压。

- 上游原材料成本波动: 影响成本控制及利润率。

这些风险因素不仅直接影响出货量和营收，还可能引发价格战或影响战略执行，提示投资者需动态关注外部环境变化，并加以应对。

---

6. 批判性视角与细微差别

• 数据依赖于第三方机构: 奥维睿沃数据权威但存在统计口径及市场抽样误差可能，某些市场或产品线表现或有异于整体趋势。

- 海外增长空间存在分化: 海信海外同比仅微增0.9%，显示不同品牌国际化进展存在不均衡，风险及机遇并存。

• 财务数据季度波动明显: 海信第二季度营收和净利润均出现下降，暗示行业下半年的不确定性和潜在压力或更大。

- 报告未系统覆盖估值及股价走势: 虽详细披露评级标准，但未明确给出本研究主体上市公司的评级和目标价，略显不足。

---

7. 结论性综合

华西证券本研究报告聚焦2025年上半年全球电视市场的出货量趋势，指出整体市场经历前半年的稳健增长后，第二季度出现轻度修正。尤其值得关注的是高端OLED和Mini LED细分市场的正增长，体现消费升级驱动力。中国制造品牌中的TCL与海信凭借产品创新和市场策略继续扩大份额，彰显其全球竞争力与品牌影响力。

海信的财务数据虽总体向好，但二季度的营收及利润下滑亦体现出行业仍面临多重外部风险，包括贸易政策波动、原材料价格不稳、市场竞争压力等。投资者应密切关注上述风险因素对企业经营的潜在冲击。

整体来看，报告通过权威数据及细分品牌表现分析，提供了一个平衡且客观的行业现状描述。虽然缺乏具体估值展开，仍为关注电视行业及中国家电龙头的投资者提供了重要参考视角。市场份额的提高与新兴技术产品的增长呈现出未来行业发展的关键方向。

---





---

信息来源标注: 第0、1、2页资料综合分析整理 [page::0,1,2]

报告