【国盛量化】多因子系列之十四 刻画财报信息质量
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摘要
本报告系统构建并验证了财报信息质量相关因子，聚焦应收款账龄与坏账比例、资产摊销与减值计提偏离、非折旧型资产占比和所得税率波动率等方面，刻画企业盈余调节行为，发现财报信息质量因子能有效区分公司风险，辅助排雷和提升投资组合收益。综合评分显示高质量财报公司长期跑赢低质量公司，多因子多空组合表现稳健，且财报信息质量显著强化了盈余惯性与超预期收益的联动，为量化选股和风险管理提供实证支持 [page::0][page::3][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]。
